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名家觀點
博客・吳老闆週記・資本政經

梁健雄:內銀與匯控(0005)前景絕不一樣


近日恒指於25000萬點附近浮沉,只屬幾隻新經濟股及港交所(00388)較作主宰大市,有否感覺市場就像等待消息才作下一輪走勢發展,港匯與人民幣就在繼續偏強下,感資金亦撤離亦未敢離場太遠,只在個股輪流炒作,在經濟大環境下銀行類股份於大行紛紛看淡下遭拋售情況普遍,若人棄我取下銀行股可以點樣選取。

內銀業績已預期

幾隻重磅內銀已公布業績平均純利跌幅略超一成,股價昨天跌幅需輕微,原因市場一早已先行沽貨早有準備,內地經濟雖有回暖跡象,但內銀有著肩負國家責任,不能學似外資私人銀行好天開遮落雨收遮的做法,這雖然對內地貸款企業有其好處、但就難免對內銀本身盈利有所影響,這短期間作出「讓利」如能救活市場,總好過大家一齊攬住跌落去。

內銀「讓利」扶經濟

現時低殘的股價可能做就中長線投資者入市良機,當然論全年業績要有心理準備會延續上半年一樣倒退,雖然頗多分析看淡內銀下半年走勢,但中央又怎會不明白若內銀長期遭外資拋售,對長遠內地經濟也不是好事,所以估計內地要今年內銀負起「讓利」救經濟,明年有機會等經濟回暖後,內銀便可逐步減退「讓利」角色回復盈利增長,現時中長線投資者不必太急地收集幾隻內銀,惟回升速度全取決於內地經濟情況。

匯控多項不利因素纏身

另一隻港人鐘情的昔日股王匯控(00005),觀其股價很多投資者拿其高峰期股價來衡量就以為看似吸引,惟前景仍可能比內銀更加暗淡,匯控貴為環球銀行已多年業績受歐美業務拖後腿,問題所在集團一早清楚惟失色多年後仍未完成重組架構,如今遇上全球疫情肆虐,對歐美經濟恐怕難以樂觀,且加上當地疫情還未可談上受控地埗,可能對經濟最差的時間還未出現,加深大行對匯控貸款質素看淡情度,美英兩國對匯控於本港國安法而表態一事,只怕會遲早出手借重罰來填補國庫空虛,再者中央指摘匯控出賣華為一事上,雖未有再進一步行動,事件在未完全解決前不難預期匯控在內地的業務要面對寸步難移之境,其夾於中美博奕漩渦當中,可能破財已難免、之後是否能擋災就未知之素,近期管理層受董事局施壓下拋出亞洲業務與歐美業務作出分離的提意,方向是正確,但就實行時間表未有提出,投資者小心仍似十年前匯控早已提出集團需要重組,方能重拾增長,惟十年間仍雷聲大雨點小,匯控於歐美實在冗員過多,且對集團盈利貢獻有限兼且每況月下至今,肥就肥了班歐美高層員工,苦就苦了一班小股東。

內銀與匯控仍不難選擇

疫情肆虐全球嚴重打擊銀行業,歐美面對疫情時已進退失據,反觀內地受控初見經濟漸回正軌,要選重災區銀行股就要向前看,勿只留戀昔日獅王曾經輝煌日子,投資往前看,建議待匯控真能完成重組及分離地區業務後,還要看中央怎樣看待匯控才可真正脫險,在這之前估計內銀前景還較匯控看好的。

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