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朱紀菲:舜宇光學(2382)佈局多元化新科技,價量齊升


醞釀一時的汽車智能化熱潮趨勢是明顯較確定,還是新能源汽車的熱銷,因此對於車載鏡頭和激光雷達的需求將是持續爆發,這無疑是舜宇光學(2382)一個龐大市場。另外得提到元宇宙將成下一代互聯網的終極形態,作為元宇宙重要的硬件入口,VR與AR頭顯有望成為繼智能手機後的下一代重磅級消費品。舜宇光學在這也進行佈局,搶佔市場擴大商機潛力。

而舜宇光學(2382)之前公布,有關認購目標公司重慶螞蟻消費金融有限公司6%股權,股份認購協議的所有交割條件已獲達成。公司早前宣布,透過現金注資11.1億人民幣,收購重慶螞蟻消費金融6%股權,成為目標公司第四大股權擁有人。顯然這些為將來新興科技計劃作步署。

雖然集團在去年12月經營數據,手機鏡頭出貨量按年跌40.1%,主由於現時整體智能手機市場需求較淡,按月計亦跌20.5%,其歸因於客戶年底的庫存管控。車載鏡頭出貨量為491.5萬件,按年升1.4%,按月跌33.6%。另外手機攝像模組去年12月出貨共3,692.1萬件,按年減少28.9%,主因是現時整體智能手機市場需求較淡。

根據滙豐環球研究發表報告指,舜宇光學(2382) 股價自去年6月開始回調了30%,對比同期恒指為下跌4%,主要由於市場對集團去庫存導致手機鏡頭和相機模組出貨數據疲弱的憂慮持續。不過該行認為有關負面影響已大致在舜宇股價上反映,其去年第四季的Android出貨表現亦趨穩,相信集團可受惠智能手機市場復甦而對其評級維持「買入」。

與手機行業的產品相比,值得注意,汽車行業的產品或許才是需重點關注。國海證券研報顯示,受益於汽車智能化推動,全球車載鏡頭和激光雷達市場規模擴張迅速,當中全球前裝車載攝像頭市場規模有望從2021年的122億美元增至2025年的252億美元,年均復合增長率高達20.2%,全球激光雷達市場規模則從2020年的12.95億美元增至2025年的61.90億美元,年均復合增長率更是高達31.1%。

緊接集團已進入車載模組市場,2021年率先量產全球首款800萬像素環境感知模組,該模組已適配地平線、Mobileye及英偉達平台,並且已獲得10餘家客戶定點。在激光雷達方面,通過提供接收和發射鏡頭零組件、接收和發射模塊、光學視窗及多邊棱鏡等核心光學零件,集團已敲定了多個定點合作項目,其中一些已實現量產。這也反映在該公司8月的出貨數據上。8月舜宇光學的車載鏡頭持續出現邊際復蘇的趨勢,出貨量約700萬顆,環比增長9.4%,同比增長29%,已接近2021年1 月的歷史最高水平730萬顆。

綜觀舜宇光學(2382)仍是光學領域的龍頭,就算業績下降不景氣,但多個下遊應用端正處於風口位,相信集團業務長線發展能夠望乘風破浪而上。


利益申報:筆者執筆時未持有上述股份。

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