名家觀點
博客・吳老闆週記・資本政經

朱紀菲:內地小家電Vesync(2148)招股 據悉國際配售理想 短線部署


周二(8日)中至周五(11日)中午公開招股的內地小型家電製造商Vesync(2148),計劃發行2.81億股,集資最多約15.51億元。保薦人為法巴及創陞融資。Vesync預期於本月18日掛牌。每股招股價4.68至5.52元,每手1000股,入場費5575.6元。

集團為中國小家電集團,是美國小家電線上市場的參與者之一,專注於線上行銷及銷售其品牌下的自主設計開發的小家電及智能家居設備,包括空氣淨化器、空氣炸鍋、烤箱、榨汁機等。產品通過三個核心品牌Levoit、Etekcity及Cosori進行銷售,主要銷往美、加、英、德、法等國家。

在小家電零售商中,集團2019年在美國就通過亞馬遜產生的零售額排名第三及通過所有線上管道產生的零售額而言排名第五。2019年在美國通過亞馬遜產生的零售額而言,集團的空氣淨化器於其類別中排名第一,且集團的空氣炸鍋於其類別中排名第二。

2017-2019年度,集團收入為0.85億美元、1.45億美元及1.72億美元,CAGR為42.0%,主要得益於集團產品研發及行銷和廣告策略的成功;毛利為0.35億美元、0.56億美元及0.67億美元,毛利率為40.7%、38.5%及39.1%;淨利潤為1.87百萬美元、4.36百萬美元及6.37百萬美元,CAGR為84.7%,淨利率為2.19%、3.01%及3.71%。

海外疫情的爆發使消費者對維持健康家居環境及提高生活品質的意識增強,且居家隔離措施催生了“宅經濟”,使得小家電等家居用品迎來銷售高峰,集團的業績也出現爆發式增長,2020年上半年收入同比增長71.7%至1.29億美元,淨利潤同比增長10倍至2250萬美元。

據報國際配售已足額 高瓴為基投之一 

市場消息指,國際配售已錄得足額認購。Vesync引入三個基石投資者,其中高瓴資本會認購9828.6萬股,而Meridian Future及Orchid China and LMA SPC則分別認購2000萬美元及1000萬美元股份。三者合共認購9466萬美元股份。

另一邊廂,雖中美貿易關係未明朗,且看集團過去業績,銷售收入、營運能力均實現快速增長,抵消部分產品被美國加徵貿易關稅的影響。集團已有應對措施包括提高部分產品價格、差異化產品服務等,以降低風險。由於其大部分產品外包第三方生產,而有充分彈性尋找境外合作夥伴。與亞馬遜有多年且穩定的合作關係;通過協同的全球價值鏈及互補的本地知識優化運營。

據知集團上市後會結合業務發展、現金流狀況而定,所以目前沒有固定的派息政策。綜合而論,新冠肺炎疫情對內地消費者生活行為有較大改變,而集團更多高價產品進入市場,在線零售和小家電市場仍有較大增長空間。集團有一定潛在實力拓展業務與股價,從保薦人過往業績看,近兩年大部分保薦專案首日表現較好,但長期漲跌不一,可考慮參考暗盤表現,再部署進一步投資短線獲利,嚴以止蝕30%。

Related Articles