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何啟俊:華虹半導體(1347)第三季指引正面,候調整收集


華虹半導體(1347)最新公布截至今年6月底止之中期業績。收入同比上升52.0%至6.5億美元;母公司擁有人應佔利潤按年增長102.3%至7,714.1萬美元,不派中期股息。單計第二季,收入按年上升53.6%至3.5億美元,按季增加13.5%,創季度新高;淨利潤則按年上升147.8%至4,410萬美元,按季增長33.2%,季度收入及淨利潤均高於市場預期。

公司盈利大幅增長,歸因於晶圓出貨量提升和平均價格上漲、產能利用率提升以及來自研發相關的政府補助增加,令管理費用同比錄得22.3%跌幅。上半年整體毛利率按年上升0.7個百分點至24.3%,第二季度毛利率為24.8%,較第一季度上升1.1個百分點。

近期,外電引述海納國際集團(Susquehanna Financial)之研究,7月份晶片的交貨期進一步拉長至20.2週,比6月份增加8天以上,意味晶片短缺的問題有惡化跡象。從目前形勢分析,新冠變種病毒在全球散播,國內及海外地區疫情反彈,不排除嚴厲的社交隔離措施再實施,可能令晶片短缺更雪上加霜,預期供求失衡持續,下半年晶片價格將保持高企,利好晶圓代工企業的財務表現。

華虹半導體於中期業績中提供第三季度的指引,預期收入約4.1億美元,較第二季有18.5%增幅,毛利率介乎25%至27%,相信是產品均價上升,對毛利率帶來正面作用。產能方面,截至5月份,12吋生產線月均產能為4.8萬片,料年底前會擴產至6.5萬片,以應付潛在訂單和緩解產能滿負荷的問題。

綜合而言,華虹半導體首兩季業績保持理想,預期全球晶片短缺在下半年延續,加上公司有新產能投產,將推動收入及盈利表現。策略上,現價為2021年預測市盈率43.0倍,估值不算吸引,而且考慮到近日晶片股受壓,建議投資者可待股價回落至250天線吸納。

(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票)

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