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何啟俊:新創建(0659)業務具防守性,股息率逾6厘


新創建 (0659)早前公布截至2020年12月底止之中期業績,收入按年上升26.1%至142.3億港元,歸屬於公司股東溢利按年下跌59.6%至6.1億港元,為早前發布盈警預期的中間水平,主要是公司錄得19億港元的非經營虧損。公司宣派每股中期息0.29,與2020上半財年持平。

公司整體經營溢利按年增長46%至33.4億元,其中核心業務經營溢利同比上升13.4%至23.2億港元,歸因於自去年5月內地恢復車輛通行收費後,道路業務迅速復甦,加上富通保險的全期貢獻。策略組合經營溢利同比飆升319.4%至10.1億港元,受惠於港怡醫院營運持續提升以及「免稅」店實施嚴格成本控制措施,以及出售虧損的交通業務等因素。

期內,新創建透過出售多項非核心資產,總代價約36億港元,包括出售新創建交通擁有新世界第一巴士服務有限公司及城巴有限公司的所有股權;新世界第一渡輪服務有限公司餘下的40%權益;以及珠江電廠第二期的25%權益。

展望今年,隨著各國大規模接種疫苗,憧憬香港與內地通關,甚至海外地區放寬旅遊限制,將有利富通保險、商務飛機租賃、會展中心及「免稅」店業務將迎來反彈。而管理層績後指出,富通保險正準備向銀保監申請內地保險牌照,現階段已經完成文件工作,相信成功申請有助加快富通保險的業務發展。

另一方面,公司將檢視旗下資產組合,目前手頭上的資用相當充裕,包括現金及銀行結存110億港元及備用已承諾銀行信貸額約182億港元,合計接近300億港元。上述數字未計公司於1月份出售於蘇伊士新創建及德潤環境的權益,代價約65億港元。管理層表示,將在市場上尋找物流及道路項目作投資之用。

綜合而言,公司業務組合具有防守性,憧憬部分受疫情影響相對較大的業務於下半財年加快復甦,經營溢利的增長會提速。近期新創建股價一浪高於一浪,現價為2021年度預測市盈率9.1倍,股息率6.6厘,建議可在9元以下水平收集。

(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票)

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