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何啟俊:攜程集團(9961)受惠於海外及國內旅遊市場復常


攜程集團(9961)上周公布截至6月底止之第二季業績。收入按年下跌31.8%至40.2億人民幣,按季減少為2.3%;經調整虧損為2.0億人民幣,2021年第二季經調整利潤為7.3億人民幣。累計上半年,收入按年下跌18.7%至81.3億人民幣;經調整虧損為2.4億人民幣,2021年同期經調整利潤為5.2億人民幣。

受到國內新冠肺炎疫情在多地爆發的影響,第二季住宿預訂及交通票務收入收入為13.6和17.6億人民幣,分別按年下跌44.7%及14.7%。不過第二季末,疫情開始緩和,酒店業務在本地遊及周邊遊推動下有所反彈。管理層在電話會議上表示,受疫情影響較小的華南和華西酒店於5月中旬至6月末率先復甦,酒店預訂已經超過2019年同期水平。6月下旬,整體國內本地酒店預訂量較2019年同期多逾三成。

季度業績另一個亮點來自國際業務,隨著海外國家或地區全面解除旅遊限制,第二季海外平台機票和酒店預訂量同比增速逾1倍,其中酒店預訂量較2019年同期增長逾五成。以地區劃分,歐洲為國際業務增長火車頭,酒店預訂量飆升近4倍,機票預訂量則逼近2019年水平。

展望未來,新冠疫情已經肆虐超過兩年,愈來愈多國家及地區選擇改變防疫策略,與病毒共存,有利國際旅遊市場復甦,攜程集團業務遍布全球,將受惠其中。繼新加坡、南韓及泰國之後,近日再有亞太區國家解除旅遊限制,其中日本將於10月11日恢復免簽證入境及取消每日入境人數上限,台灣則宣布10月13日實行「0+7」免檢疫登島,相信會助力攜程亞太區業務加快復甦。

公司管理層透露,國內疫情影響正在消退,預計第三季度業務會持續復甦,7月份酒店預計較2019年同期錄得逾兩成增長,8月份則較2019年維持正增長。在中國暑假旺季和國際旅遊市場復常等因素支持下,預計第三季整體收入將按年錄得正增長。

綜合而言,攜程集團第二季收入下滑及錄得經調整虧損屬意料之內,但國內疫情緩和,加上憧憬海外國家及地區陸續解除旅行限制,將推動攜程業務於第三、四季度反彈。策略上,建議投資者可於100天線附近收集,作中長線部署。(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票)

 

千里碩證券研究部經理 何啟俊CFA, FRM

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