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【吳老闆週記】螞蟻必抽 騰訊抵買


吳老闆週記(10月29日)

.螞蟻集團三季度收入大升,主要來自數字金融科技平台收入的增長。
.微信的活躍用戶比支付寶更多,數字金融業務增長勢頭亦十分迅猛。
.如果拜登輸,就輸在年紀太大;如果特朗普輸,則輸在抗疫太失敗。

螞蟻必抽 騰訊抵買

要數本週全城矚目盛事,非螞蟻集團(06688)本週二(27日)開始招股莫屬。集團將同步在香港H股及內地A股上市,各自發行16.7億股,每股招股價前者為80元,後者為68.8人民幣,總集資額高達343億美元,打破了沙特阿美去年12月上市所創的294億紀錄,成為全球史上最大IPO。

螞蟻集團最為人熟悉的業務,一定是支付寶。根據招股書資料,截至6月30日12個月,年度活躍用戶達10億,月度活躍用戶亦有7.11億;其促成的內地支付交易規模達到118萬億人民幣,國際總支付交易規模則為6,220億人民幣。

不過,來自支付寶的收入,原來已被「微貸科技」業務爬頭。所謂「微貸科技」,是集團力谷的數字金融科技平台下的三瓣業務之一,即是透過「花唄」、「借唄」等工具,促成消費及小微企的借貸。今年上半年,微貸科技的收入為285.9億人民幣,貢獻集團總收入的39.4%,超越了支付業務的260.1億,佔比35.9%而已。

數字金融成引擎

事實上,截至9月30日止九個月,集團的收入由去年同期的829.09億人民幣,增長43%,至1,181.91億,正是主要來自數字金融科技平台收入的增長;毛利更由399.07億人民幣,增長74%,至695.49億;毛利率則由48.1%,增加10.7個百分點,至58.8%。

數字金融科技平台的另外兩瓣業務,一是理財科技,一是保險科技。根據招股書資料,截至6月30日的12個月,微貸科技促成的消費及小微經營者信貸餘額分別為1.7萬億及0.4萬億人民幣;理財科技促成的資產管理規模則為4.1萬億;保險科技促成的保費及分攤金額就有520億。

值得注意的是,螞蟻集團的數字金融業務,並非與銀行、資產管理公司以至險商爭生意,而是與相關金融機構合作,基於集團平台促成的信貸、理財產品、保費及分攤金額規模,收取技術服務費。因此,集團自營金融服務的淨收入,佔比十分低——自營微貸利息淨收入為13.72億人民幣,佔集團收入僅1.9%;自營資產管理服務淨收入21.24億,佔2.9%;自營保險淨收入16.07億,佔2.2%。

以此看來,螞蟻未來的發展空間十分大,所以列位看官一定要抽,就算一人只得一手都好,加上其規模龐大,相信很快便會被納入各類指數,即是基金經理一定要追,下週五(11月5日)的掛牌首日,分分鐘可升50%。

微信支付勝一籌

其實,螞蟻的上市,顯得另一隻科技巨頭很抵買,所說的是騰訊(00700)。事關微信的月活躍用戶量,比支付寶更多,達到12.1億之數,雖然未必個個使用微信支付,但據國內朋友指出,微信支付比支付寶更受歡迎。

這還不特止,騰訊也有數字金融業務,增長勢頭十分迅猛。根據中期業績,集團的金融科技及企業服務業務,收入增速由首季的22%,加快至30%,至298.6億人民幣,佔比達26%。

更重要的是,騰訊持有100%微信,阿里巴巴(09988)只持有螞蟻三成權益,如此看來,雖然騰訊本週三(28日)突破600元大關,再創新高,高見604元,但相信高處未算高,未來還有得升。

疫苗戰 美或再輸

展望下週,美國總統大選更是全球最矚目的盛事。此前CNN的民調顯示,在最後一次辯論後,民主黨總統候選人拜登的支持度,由55%上升至56%,而特朗普則由42%減少至41%,二人差距再拉開2個百分點;不過,民調機構拉斯穆森報告(Rasmussen Reports)最新公布的調查顯示,在疑似拜登兒子亨特的不雅影片流出後,兩者支持度的差距有所收窄,拜登有49%支持,僅僅領先特朗普的47%。

二人最後鹿死誰手,實在難以估計。如果拜登落敗,主要原因相信是年紀實在太大,絕對可以老態龍鐘形容,遠遠不及特朗普的精靈;相反,如果特朗普落敗,主要原因則必定是抗疫失敗不特止,簡直是失控——上週錄得逾48萬宗新增確診,創出疫情爆發以來最高紀錄;單日新增確診亦創新高,有逾8萬宗之多。

事實上,美國在抗疫上,輸給中國太遠。本來希望大選前有疫苗面世,至今仍然未有聲氣,這方面很可能又會輸給大陸,因為內地共有至少3隻疫苗正在進行第三期臨床測試,跑出的機會很高,到時美國更或要向中國買疫苗。

說到抗疫,香港也算有好消息。林鄭本週二宣布,從內地返港的港人,通過病毒檢測後,免除14日隔離令,下月可望實施;不過,初期會有配額,而且港人返回內地,仍要接受14日隔離。這總算為兩地恢復通關做個開始,直至內地人來港,以及港人返內地,都無需14日隔離,才算是大陸信得過香港控疫成績。

南華證券錢莊
過去一週港股相當沉悶,市場焦點全部放在螞蟻集團招股身上。恒指高低波幅只得414點,一週計下跌45點,即0.2%;國指跑輸大市,下跌1.1%,即115點,再度失守1萬點大關;科指繼續跑贏大市,在阿里及騰訊兩大龍頭創新高下,逆市升0.5%,即38點。
至於焦點股,除了上述三隻科技股外,其實也可留意上週爆出大新聞的國泰航空(00293)。首先,國泰去年完成收購香港快運,等如「打瓜」了競爭對手,如今將港龍停止營運,即是買一間返來,斬自己一間,實屬十分正常的商業決定,加上大裁員後,慳回不少,當客運及貨運業務在疫情過去後回復正常,便發達了。不過,先旨聲明,若然現時買入,要有心理預備要捱1年,無耐性者不宜沾手。

每週一股——滙豐控股(00005)

過去一週,滙豐控股(00005)表現再次成為市場焦點。先是上週五(23日)的公布第三季業績前夕,升了3.2%,收報32.25元,創出近三週最大升幅之餘,還成為推動恒指上升最多的股份。
及至本週二,更加巴閉。集團公布,截至9月底止的第三季業績,列賬基準除稅前利潤下跌36%,至30.74億美元;經調整除稅前利潤按年倒退20.6%,至43.04億美元,齊齊優於市場預期。
更重要是,集團表示,根據2020年的業績及對2021年前景的預測,董事會將考慮2020年派發一次較為保守的股息;預計2021年2月會有最終決定,並於發表2020年全年業績時公布,到時還會披露2021年及往後經修訂的股息政策。
結果,滙控當日再升4.8%,即1.55元,至33.8元收市,盤中更一度高見34元;但週三卻腳跌,最多回落逾4%,收市跌幅收窄至3.4%,報32.65元。

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