博客

植耀輝:港股後市變數多,淺談另類ETF

投資氣氛果然「話變就變」,上週大家還熱炒中美貿易談判應該有望達成初步協議,更會撤銷部分關稅,消息令恒指大升550點;然而美國總統特朗普大潑冷水,即使為大市氣氛「降溫」,更因本地局勢又再變得不明朗,恒指週一便大跌724點,跌破27,000點關口;昨日雖見反彈,但彈幅亦相當有限。筆者上週便已提醒各位勿對中美貿易談判有太大憧憬,要謹記雙方雖然各有逼切性去解決貿易戰(特朗普有「通烏門」彈劾之內憂,中方則面對經濟挑戰),但基於雙方核心價值不同,所以實際上要有一滿意結果將極具挑戰,亦非短時間能解決矣!當然,後市另一變數亦要視乎本地因素以及今日騰訊(0700)業績表現,預期港股暫於26,500-27,200點上落。 說到跌市,不少投資者近年開始留意反向ETF,這些產品其實早年已盛行於美國等地區,部分更會有三倍槓桿;至於本地市場現時最高則有兩倍槓桿。不過筆者今日打算跟各位介紹一下各地一些較有趣之ETF產品。 現時投資市場最擔心的是什麼?就是中美之間的貿易戰。有公司便因貿易戰而推出一隻與貿易戰相關之ETF,概念就是揀選全球一些與貿易戰較低之股份,例如在科技領域擁有領先地位,又或本身擁有強大專利權之企業。不過相關規模不大,而且成立時間不長,因此效果及表現仍有待觀望。 雲計算及大數據分析同樣是近年熱門概念。有見及此,不少機構亦發行了相關行業之ETF,選取之企業亦是人所共知較大型之公司,包括微軟、Dropbox及IBM等。 不過,較特別的可能就是以下所介紹的一隻有關Gig Economy 概念ETF。所謂Gig Economy,中文稱為「零工經濟」,「是指利用網站或應用程式在網上簽訂合同,快速配對雙方需求而獲得額外收入,不受工作時間、地方及僱主限制」,亦即類似Uber之類。這類公司亦有一些另類「輕資產」概念,就是本身除平台外沒有其他太多額外成本,但卻可以從中獲得分成。當然,這類企業大部分仍在苦苦經營中,所以相關ETF於成立至今今表現亦未見太突出。 最後一隻想介紹的ETF則相當特別,就是投資與太空探索相關之範疇,所揀選之領域包括衛星火箭、太空軍用科技以至無線傳輸及探索等。自成立至今規模持續擴大,迄今已達1,271萬美元,有興趣探索宇宙之的朋友不妨了解一下。 筆者並未持有相關股份 [...]

專題

迎戰16度:工業垃圾湧入 藉機推動「綠色經濟」

自中國於二○一八年一月起實施全面禁止進口二十四種「洋垃圾」的政策。全球多國陷入「垃圾恐慌」,大批歐美洋垃圾轉戰亞洲各地。當中,香港原來亦已成了一個淪陷點。其實垃圾回收價值不能忽視,只是一般本地回收商在苦無配套下,令很多有回收價值的垃圾淪落堆填區,故促進本地回收商升級改善技術已成為燃眉之急。 綠惜地球早前向統計處索取去年垃圾棄置量數據,無論家居、工商業的人均廢物棄置量均有增無減。其中工業垃圾棄置量更不尋常地連續兩年大幅增加,去年棄置量為一千三百八十公噸,比一七年增加百分之二十四點四。由於一七年時,本港的工業廢物棄置量已較一六年增長了百分之二十,顯見情況或已「失控」。 綠惜地球環境倡議總監朱漢強估計,工業垃圾飆升是「內外夾擊」造成的,近年內地收緊廢料入口標準,於是不少「洋垃圾」以循環再造為由改為進口本港。他指,近年新界區增加了不少塑膠處理公司,均是由外國進口垃圾後,抽取貴價物料轉售,但剩餘的物料就棄置至本港堆填區,這大大推高了工業垃圾數量。另外,在內地收緊進口標準下,部分本地廢紙及廢膠無法出口,亦增加棄置量。 此外,環境局曾定下目標,要把都市固體廢物(即工商業及家居總和)的每人每日棄置量,減低至一公斤。不過,綠惜地球取得的最新數據顯示,一八年人均每日棄置量反由一七年的一點四五公斤增至一點五三公斤,增幅達百分之五點五,遠高於百分之零點八的人口增長率。朱漢強促請政府落力防止外來低端廢物湧入,免令香港當上「垃圾崗」。 同時,應加強本地的回收及再造能力;而政府和立法會亦應爭取在本立法會年度內,盡早通過廢物按量收費政策。 垃圾具一定價值 其實工業垃圾不是沒有價值的,近日倫敦大學學院(UCL)研究人員發表報告,指出美國「綠色經濟」每年產生一萬三千億美元收入,佔美國GDP約百分之七,更創造了近九百五十萬個工作崗位,相當於美國勞動力的約百分之四。 報告指,當地的環境企業近年出現了大規模的成長,如空氣污染、回收和廢棄物管理、土地補救和水處理等領域,顯見回收業商機不容看少。 不過,垃圾回收的價值亦有不同層次,當中低端的垃圾回收業即使有利可圖,但對環境造成損害卻往往得不償失。以印尼為例子,位於爪哇的一條名叫班亨(Bangun)的鄉村,當地村民們就是從外來的垃圾堆中尋找塑膠和鋁材出售給回收公司,或是找一些燃料給豆腐製造商作為燃料。 分類垃圾賺來的錢能用來資助各種活動,其中有村民指出:「每年有十七至二十位村民可以去朝聖,都是靠用垃圾賺來的錢。」亦有村民指回收垃圾讓他得以支付孩子的學費,還讓其家庭買到更多牲畜和房子。不過,雖然回收業賺到錢,但大量的垃圾其實威脅村民的健康。環境組織Ecton的研究發現,班亨村的地下水和附近供給五百萬人飲用水的Brantas河,已經被塑膠微粒污染。 香港一直以來,以「左手來、右手去」的方式,把回收廢料運往中國賺錢。根據環保署數字,一六年香港回收的一百九十一萬噸都市固體廢物中,高達百分之九十七出口到香港以外的地方,才加工循環再造。因此,香港的回收業跟印尼的鄉村可謂分別不大,普遍處於低端水平,再加上本地的人力成本高,所以回收業更難賺錢。而且香港土地不足,本地垃圾已為堆填區帶來龐大負擔,在如此困局下,若接收海外垃圾,將加重壓力。 回收業必須升級 香港若要擺脫這種困局,一方面需要對垃圾進口有更嚴格規定。另一方面,垃圾回收業必須要升級,才能得出相符的價值。以可口可樂為例,該公司夥拍兩企業透過解聚合作用(depolymerisation),把從海洋及海灘撿拾的低質量廢膠分解,剔除雜質後,再重塑成原材料,製造出聚對苯二甲酸乙二酯(Polyethylene terephthalate,PET)膠樽。這是一個成功將低質量廢膠轉化成高質量膠樽,令廢膠再現第二春的例子,絕對值得香港跟從的方向。 本港部分回收商近年亦有升級行動,以在元朗設有回收工地的瀚康集團為例,公司投資了五千萬港元添加新機器、場地、壓縮車,以把廢料「產品化」。在新技術下,有別於過往香港回收商只是把回收垃圾壓縮便運走,這些機器可以把不同的塑膠分類,也可因應各類型塑膠相應地製作出不同的成品,例如再生膠粒或是工業用打包帶,據稱每日可處理一百至二百噸廢料。 [...]

海外

海外樓市:台商回流 台北樓價持續上揚

台灣中央大學台經中心剛發布10月消費者信心指數(CCI)調查,其中購買耐久財信心單項指數再度飆高,不僅連續兩個月破百,更創下51個月來的新高紀錄,達到樂觀水平。指數上升,估計是因為台商回台投資而帶動工業用地上漲,蝴蝶效應波及住宅用地;香港則是第三季消費者信心重挫,資金有外移現象,不排除部分資金流入台灣房地產市場。 除了台商回流及海外資金流入,觸發樓價上升外,人口密度亦反映樓價上升情況。目前全台人口密度最高的10個行政區,近三年的樓價都全部上揚,其中以高雄市新興區上漲超過16%,平均樓價每坪19萬元新台幣(下同);台中市北區增長10%、每坪17.6萬元,排名第二,萬華區增長7.9%、每坪46.6萬元,排名第三。全台人口密度最高的新北永和區樓價微幅上漲1.4%。地產代理分析,人口密度高的地方通常代表生活機能佳,若加上交通建設或市容重整,將更具吸力作用,使樓價表現更亮眼。 勿選低價地段 台北市作為全國交通、醫療、文化、政治、經濟的中心,各方面的建設完備,早就是全台置業者關注之地,所以需求量大。但由於台北發展較早,目前剩下的可建土地極少,再加上舊樓改建困難,因此每年推出的新樓盤,不論面積或數量都很少,新盤的建築成本高,光是土地成本已佔房屋售價的六成以上,建築成本和利潤則佔餘下的四成以下。 不少人入市時,都會希望低價買入,但若資金許可,其實應優先選擇較佳地段,而不是選擇低價區,否則樓市盤整頓時,樓價容易受到衝擊,保值性較差。例如在松山區,光復北路、敦化南路一段因都更計畫改變,地價均上漲,但民權東路五段及撫遠街松山機場一帶,因位處松山區邊陲,且受機場噪音影響,故地價下跌。 另外,萬華區西園路二段及柳州街一帶,萬大路一帶因都更、都市計畫變更,容積率增加,地價上漲。而東園街一帶,交通可及性較差,青年路一帶,雖鄰近青年公園,但部分社區巷道聯通性較差,加上地理位置相對偏遠,地價均下跌。 留意總統大選年 按照過往經驗,每當遇上總統大選時,當年的房地產景氣轉差,但台北市去年樓齡在10年內的成屋均價,較2016年總統大選時房價增幅達8.1%,樓價有逐年上漲趨勢,而屋齡在30年以上的成屋,則每坪約在52萬元左右,有一定的支撐。 根據信義房屋統計,台北市樓齡10年內的成屋均價為每坪70.7萬元,屋齡30年以上的成屋均價每坪52.86萬元,均達到最高峰。 台北市樓價近年有反彈趨勢,主要是因樓價在2016年前達到高點後,房地產景氣陷入低潮,不少業主為了資金調動而出售房產,業主為求兌現在價格方面較願意讓步,導致2016年房價落在低點,之後數年樓市銷售回歸正常面,業主讓價意願不高,也令樓價維持在一定水平。 從過去經驗來看,台灣房地產市場受到大選牽動頗深,銷售多少都會受到影響,但價格是否會有機會上揚,在於買方的購買力,以目前狀況來看,北市樓價已達高點,雖距離歷史高點還有段距離,不過近月來升勢已減速,正呈現整固格局。 [...]