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王俊文:1997年前的移民潮,會在香港重演嗎?

2020年的确是众多历史转折的1年。5月21日,全国人大发言人公布,本次人大會議議程包括授權人大常委會就國家安全在香港實施進行立法,範圍包括分裂國家、顛覆中央人民政府、外國干預及恐怖主義行為等。而該《全国人民代表大会关于建立健全香港特别行政区维护国家安全的法律制度和执行机制的决定(草案)》,会納入《基本法》附件三並在港實施,毋須經過香港立法會立法過程,香港國家安全問題部分得以一步到位實現。 5月22日,人大的审议中列明,「中央人民政府维护国家安全的有关机关根据需要在香港特别行政区设立机构,依法履行维护国家安全相关职责」。另外,草案还列明「行政长官当就香港特别行政区履行维护国家安全职责、开展国家安全推广教育、依法禁止危害国家安全的行为等情况,定期向中央人民政府提交报告。」 消息傳出後,反應兩極。經濟方面,香港股市單日下瀉近1400點。但港滙只稍為偏弱。其中地產股跌幅最大,多隻龍頭地產股跌幅近10%。黎智英的壹传媒于5月21日上午暴跌25%,全日跌28%。资本市場觸覺敏感,部分春江鴨更心知香港中短期的板塊將會出現什麼變化。而週一(5月25日)港股已喘定,恐慌未如部分人所形容的慘烈。香港后续的經濟及股市表現,不在香港的政治勢力或不同顏色的鬥爭,而在于中美的大国博奕。 美國政府上下對於是次反應強烈,揚言會做出種種反制措施。但美國對港最大的制肘是取消香港的獨立關稅地位。2019年,美国會通过「香港人权与民主法案」,要求美国政府每年认证香港的自治状态而决定是否维持香港根据1992年《美国-香港政策法》所享有的独立关税区等特殊待遇。若取消該待遇,的確會對香港經濟造成打擊,削弱香港的國際金融中心地位。這亦是香港反對派有恃無恐,認為國家會投鼠忌器不敢作反制的戰略性錯判。 美國其實也有為難的地方。香港是少有每年能為美國貢獻數百億貿易順差之地區,有大量美國公司及公民(超過8.5萬)在香港運作。取消獨立關稅待遇,能打擊香港,同時也打擊美國企業。當然,作為連接中國與西方之間的通道,香港承接了大量從中國來的轉口貿易,打擊香港對中國經濟也有一定傷害。但改革開放40多年,香港的窗口功能巳很大程度分散到整個中國的沿海地區,而且香港的GDP今時今日能佔中國的比重已不大,因此對內地經濟的損害亦早已不如90年代。 由於美國手上的牌越打越少,這番又出奇不意,美国的對港策略短期內難免會舉棋不定,是政治上借機敲打中國,還是保留經濟實利,留待準備更充足時才打出這張牌,會形成複雜的博弈考量。 除非美國今年取消獨立關稅待遇外,更以撲殺華為的規格制裁香港,否則香港經歷一番經濟震動後,社會環境沉澱下來,將有極大機會在國家的政策傾斜及協助对外政经板块的重塑下,加速摆脱疫情及取消关税协议带来的负面影响,进一步发挥香港地区金融枢纽的角色。就像2003年的SARS及2008年的金融海啸之后。 香港有很多不同國家的利益存在,即使是西方,撇除美國,歐洲多国也有其不同利益點在香港。而近幾年美國四處樹敵施加長臂管轄及制裁,也已經把自己的號召力及影響力切割得越來越輕。而面對新冠疫情的打擊及總統選舉後的經濟困局,美國對香港的獨立關稅地位是否會持續施壓,暫時仍是未知之數,因此不用太悲觀。 回歸之後,香港社會紛爭不斷。背后一個根本原因,是治港各方掉落了英国人臨走前所設的制度陷阱,並一直在該套规则中处处被動行事,因此只能见招拆招,卻不能去除瘀傷,形成各方的合力。 英国的政治智慧极高。窥其成功之处,要看其坐庄時曾经做过什么,而不是听其宣传说了什么。当然也要過濾其撤出所在殖民地前10年所做,因为当中有其「不可名之」的政治博弈佈局,非正常坐庄之所為。60年代至80年代,是香港经济火速起飞的30年,看英国政府这30年赋予港督怎样的权限,这些港督又以怎样的机制(行政、立法、治安等)治理香港,則能从中學習到其成功治港之精髓,亦是香港這次轉折之後應循之路。 觀乎澳門,2009年國安法實施之後的進步有目共睹。觀之香港,今亦不需太多悲觀揣測。 [...]

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植耀輝:消息主導美股先升後跌,港股續於23,000點爭持

美股隔晚走勢反覆,早段延續近期強勢,道指便一度升至25,758點,不過收市前有消息指美國總統特朗普將於今日(美國時間)召開記者會,投資者關注記者會內容。大市亦顯著回落,最終收報25,400點,下跌147點,納指及標普500指數則分別收報9,368點及3,029點,下跌0.21%及0.46%。 至於經濟數據方面,美國4月耐用品訂單下跌17.2%,跌幅較預期為低;另外,上週新申領職業救濟金人數213萬人,同樣低於市場預期。不過美國首季GDP修訂為-5%,則較市場預期為差。 港股昨日表現亦相當反覆,早段高開後不久轉跌,更一度大跌超過500點,但在中資融股造好下,大市跌幅陸續收窄,最終收市下跌168點,收報23,132點。成交相當活躍,達1,327億元。由於政治因素拖累,後市仍會有較多不確定因素,相信恒指短期仍會缺乏方向,繼續於23,000點水平上落。但如氣氛再度轉差,則恒指依然有機會下試22,000點。 股份方面,昨日提及之石藥(01093)股價急挫超過一成。除了受市況影響外,亦與內地有消息提到將進行第三輪醫藥帶量採購有關。據消息指今次除醫藥外,醫療器械亦會包括在內,故就連早前走勢甚佳之微創(00853)亦受到拖累。無疑氣氛對醫藥股有負面影響,但石藥現價估值並不算貴,而且帶量採購影響如何仍有待觀察,現價亦有吸引力,故筆者維持昨日看法不變。至於其餘醫藥股特別是B類股份,則筆者由於對相關股份認識不深之餘,對尚處於研發能力而無實際收入之公司的投資價值有一定保留,加上股價大幅波動,故暫不建議投資者吸納。   筆者並未持有相關股份 [...]