香港電訊(6823)上周公布截至2020年12月底止之全年業績。總收益按年下跌2.2%至323.9億港元；公司股份持有人應佔溢利同比增加1.6%至53.0億港元。每個股份合訂單位的末期分派為 40.97港分，全年度合共分派71.07港分，同比增加近1%。
按收入劃分，收入貢獻最大的電訊服務收入按年升1.8％至224億港元，主要疫情緣故，企業加快數字化轉型以及在家工作需求大增，拉動香港本地數據、國際電訊業務收入分別上升5.5%和4.1%。移動業務方面，因漫遊和設備銷售均受到疫情影響，收入同比下跌12.3％至104億港元。不過，期末後付客戶的ARPU為184 港元，較中期的181港元有所上升，相信是5G客戶佔比提高。
Now TV 業務由電訊盈科有限公司轉移到香港電訊已於 2020 年 9 月 30 日完成。由完成日期至 2020 年 12 月 31 日的三個月，該業務錄得港幣 6.47 億元的收益。惜年內大部分時間世界各地的體育賽事暫停，及以電視直播體育賽事作招徠的酒吧屢次被迫停業，致收費電視業務收益較弱。
公司管理層於績後表示，5G客戶月費平均增加70元，受惠去年10月底新iPhone上市，5G上客速度加快。去年12月底達26.4萬名，而今年1月已升至32.9萬名，佔客戶總數約10%。公司今年目標為年底前5G普及率達到20-25％，為ARPU增長提供動力。此外，公司積極發展多元業務，如發展電商、金融科技、遙距醫療服務領域等，以開拓新收入來源。
綜合而言，5G普及化為香港電訊一個重要增長動力，除加快5G上客速度之外，預期有助移動設備銷售復甦。策略上，現價為2021預測市盈率為15.1倍，股息率都有7厘，具有一定吸引力，建議現價吸納，上望目標價11.46港元。
(筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票)