今期本欄先不談股票，而是詳細介紹一下甚麼是債券基金，雖然這未必是必需的投資工具，且風險是較保險、股票、基金為高，但回報吸引力卻是頗高，而且近年亦見愈來愈多退休人士會購買，因此覺得需要探討一番。
開始前先要講解債券的性質，它基本上是「穩定派息」的投資工具，債券發行者會向債主承諾，在到期前每期支付固定的利息，並在到期時會一次還清票面面額上的本金。看來起這不是很著數嗎？像定存一樣會有息收，而且到期後也會發還本金。非也，因為定存幾乎是零風險（在香港的「香港存款保障委員會」有對每家成員銀行每位存款人的存款（包括本金及利息）最高可獲得50萬港元的保障），但債券是有拿不到利息甚至是全部本金的風險！
注意債券違約風險
如果債券發行者無法付上利息或本金，就稱為債券違約（倒閉、還不出利息）。和股票不同的是，如果該股票的公司經營狀況很差，就會令盈利減少繼而股價下跌，但如果你持有經營狀況很差的公司的債券，只要公司不倒閉、利息和本金都能還得出來，債券的價值是不受影響的。
但若不幸地，公司違約了就會進入債務協商程序，有的會和銀行協商後繼續營運，有的則是會倒閉並清算公司資產，如果清算，投資債券的人通常是優先順位拿回債務，但通常難以全部拿回來，這就是投資債券的最大風險。
各種債券中，主要分為風險較低的國債和政府債，即國家發行的債券，例如美國債券；以及風險較較高由企業發行的公司債券，當中又有不少是稱為「垃圾債券」的高收益債券，它們雖然派息高但同時違約風險亦高。
由於債券的風險不低，而且門檻亦頗高（約數十萬元甚至百萬港元起步），筆者就不太建議投資新手參與，所以也不作更詳盡分析了。鑑於以上因素，市面亦推出了債券相關產品，債券基金及債券ETF。兩者同樣是基金，並由專業人士負責管理及買賣一籃子債券，藉以分散風險，同時入場門檻亦較低（約數千港元），但就會收取管理費。
和基金和ETF的分別類同，債券基金主要是主動式操作，即由基金經理主觀地進行分析及決定投資組合，以回報可以跑贏指數為目標，因此管理費較貴；而債券ETF是被動式操作，以追蹤及模擬某個債券指數為目標，管理費較便宜，並且可在交易所進行買賣。
每月派息基金的首次認購費
在債券基金當中，基於籃子中的債券會每月輪流派息，再加上年息率更達5至9厘不等，所以非常吸引退休人士購買。每月派息基金入場費與一般基金相若，由數千元至數萬元不等，並會收取首次認購費，一般為投資額的5%。以投資額10萬元為例，首次認購便要繳付5,000元認購費，但個別銀行或證券行會提供優惠，可降低至2%至3%認購費。
最後再提多次，無論是債券基金或是債券ETF，籃子中的債券都同樣有違約的可能，只是分散了風險，回報即使頗為吸引，都切勿all in債券基金呀！