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梁健雄:為何港匯轉強已持續好一段時間?


中美由貿易戰已轉至全方位對決,科技、外交、金融以致軍事層面,這一對決遲早出現,既中國要崛起美國迎頭痛擊亦必然的反應,香港被視作為中美其中一個較量場所,理應金融及經濟難有作為,但偏偏港元持續有資金流入,令港匯走強多月不止。

香港已成中資股向外的上市地

其中一個原因是港股大型 IPO及中概股陸續回歸所致,除螞蟻集團上市在即吸引資金到港外,所知中資大型企業陸續來港上市亦是其中一個原因,另外美國不斷改變貨幣政策,無限量貨幣寬鬆情況下,市場投資者已擔心其匯率問題,坊間更已有大型基金經理抱怨美債已到了沒有投資吸引價值,反過來中國債市或可能更具備投資吸引價值。

美國倒行逆施迫資金流港

不過港匯偏強最重要因美國對中國企業施下毒手所致,例如華為,中芯,而 TikTok 更被美國政府出手迫其賣盤,而中資民企華為副董事長「孟晚舟」更被西方國家扣留等這多種情況出現。中央一早已提醒指示民企與中資企業要把“資金”搬回,很多中資企業需存放大量美元在外國以便日常營運之用,其儲存的數量確實為數不少,中央提醒不排除美國在扣「人質」、「迫賣盤」之後對存放在外國的中資企業之資金打主意。

持港元與持美元接近無異

在這情況下企業存放於外國的資金就須另找一個安全的避風塘,香港就得天獨厚既是中國地方又享獨立地位,港元又是自由出入且與美元有着聯繫匯率基制,只要在這基制繼續之下持有港元實與持有美元無異,因此在這情況下中資企業的資金流到港元是最安全,明白原因就明白為何港匯已偏強了好一段時間,只要港元繼續與美元掛鈎估計日後資金亦願意泊港留港。

港元有中央作強大後盾

如下問題可能就是坊間早傳美國會迫港元與其脫鈎,這就是有誤解及不明港元自主與美元掛鈎的機制,美國其能力最盡只可指示SWIFT(環球金融電信協會)不讓香港通過其交易系統作美元結算,就等同制裁伊朗一樣,不容許外國通過美元結算機制來達到各國不敢與伊朗做生意一樣,因除非別國或企業願意做買賣時不收取美元而收取伊朗幣來作交易,但風險就很高了,因收取了伊朗幣的商家難以在市場對換其它流通貨幣,若美國真的下這步棋子就確令港府頭痛,所以在美國未出口及出手前,中央已表明若美國禁止港府使用SWIFT 交易結算,港府可向中央對換結算,因中央手持過萬億美元或美債,港府所需要的只對中央來説是九牛一毛,中央這招一出美國就不會再封殺港府繼續採用SWIFT 結算,既有中央在背後支持港元之動作,中資企業亦樂於把資金調動到港元,遇有需要時才轉回美元來作運用,在幾種原因下港匯偏強就不難理解。

港股走勢仍看成交金額

港匯強泊港資金多,港股未必一定衝上,反而要留意每日成交金額,若然日日過千億交投暢旺就可繼續看高一線,若然發覺成交萎縮港股就可能要唞唞氣,但焦點仍落於ATM方面,內銀就有見底回升跡象可加多留意,但市況最不穩可能就是下月的美國大選,小心外圍隨時出現大幅波動拖累港股後市。

(筆者未持上述股票)

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