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胡慧顏: Dollar Index 美元指數之估量


近日多了聲音在討論美元指數走勢,原來此方向有較明顯的往下調,回看今年三月份此指數(DXY)誇張地從100水平直墮至94.65然後在短短11天內衝上近103水平,意思就是從超級恐慌性被拋售至原來發現泊入美元才是較好的避險地帶,然後再發現無限量寬可能會引發走更弱的美元指數,情景即是説回到上一代之量化寬鬆,從08年金融海嘯後至到2014年尾, 指數均維持於七十多至九十水平之內,足六年光景。

執筆這刻美元指數在95.942位置,是從五月份的99多水平續步跌至現狀,趨勢來說似要往下走,從現水平至94可能會反覆向下,畢竟各國疫情數字還在增加而死亡人數又遞增之情況下,難免在避險情緒升溫下美元指數有權往上調的,94水平是一個較大的支持位,如跌破這位好可能要往90水平走了,再下來就是有權散多廿格或不只既歷史重演。如果是走這樣的路線,其他非美元貨幣就將會有非常明顯之漲幅。

但其實同時也要明白今次的故事背景跟上一次量寛性質會有些不同,上回純屬單一事件只要不停打補針推動金融澎漲以及超低利率貸款去搞活躍個經濟和財富效應為本,非常單一意向故市場也非常單一沽出美元買入其他主要或新興市場貨幣。現時這個世紀疫情同時也有很多各國政冶上之角力,加上這個疫情問題是牽涉到全球各地的經濟民生商貿人命等等,涉獵面非常廣,每個地區很難獨善其身,兼且現屆美國聯儲局已換了班底,作風和取態兼手法和處理深度可以很不一樣,在這種內外環境因素非常錯綜複雜之下,同時疫苗和配方藥品出台之時也是關鍵位,期間變數可以有很多,所以先用摸著石頭過河理論再配以中短線策略為較穩中求勝,而每隻貨幣亦有其走勢獨特之處,需各自分析其背景和市場經濟因素及技術上操作之影響,近日顯示較有往上湧的動力分別是澳元和歐元,其他貨幣也要留意。

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