江南布衣(3306 HK)將受惠國策推動消費，「粉絲經濟」有助加快復甦–集團為中國的領先設計師品牌時尚集團，根據灼識諮詢，集團的成熟品牌JNBY在中國被認為是最獨特且最易識別的女士服裝設計師品牌，品牌認知度排名第一；按重複購買的客戶數計，在中國十大女士服裝設計師品牌中享有最高品牌忠誠度。除成熟品牌JNBY外，集團陸續擴充品牌組合，進一步覆蓋多年齡階層的消費者。截至2019年底2020財年上半年，集團收入按年增7.3%至13.3億元（人民幣，下同），淨利潤增12.9%至4.3億元，毛利率達62.5%。截至2019年底，集團會員賬戶數逾390萬個，其中微信賬戶數佔90%；會員所貢獻的零售額佔比達七成。2020財年下半年，受疫情衝擊，消費需求減弱，會對集團業績產生影響。但隨疫情受控，中國政府工作報告中指出，要推動消費回升。國家發改委將多措並舉促進消費，在吃、穿、用、住、行方面大力推動商品消費優化升級。全國多地政府亦通過發放消費券以提振消費。隨消費需求恢復，將有助集團2021財年零售額回暖。而集團以微信為主、配合實體零售店及綫上平臺的全渠道營銷，建立了「粉絲經濟」體系，其顧客忠誠度將有助集團加快復甦。市場預期集團2020財年調整後盈利為4.4億元，按年倒退6%，但2021財年調整後盈利按年增18.3%至5.2億元；2021財年預測市盈率為7.5倍，低於過去兩年均值10.3倍；周息率爲9.6%。
(資料來源:港交所、彭博)
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