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南華金融 SCtrade.com 動力推介 (6月9日) | 紫金拓銅業務


紫金礦業(2899 HK)收購西藏巨龍銅業過半股權,銅業務增長潛力大–紫金礦業(「集團」)以現金對價38.8億元(人民幣,下同),收購西藏巨龍銅業50.1%股權。根據經備案的資源儲量報告,巨龍銅業的三個礦區合計擁有銅金屬量為795.8萬噸,伴生鉬金屬量合計為37.1萬噸,同時斑岩體中還存在大量的低品位銅(鉬)資源。若技術經濟條件許可,礦區範圍內的銅遠景資源儲量可望突破2,000萬噸,有形成世界級超大型銅礦的條件。巨龍銅業的驅龍銅多金屬礦一期預計2021年底建成投產,年產銅16.5萬噸;二期工程約2029年建設,建成後年產銅26.3萬噸。控制及開發巨龍銅業的銅礦資源可大幅提升集團銅資源儲備和產品產量;還將對集團在西藏的其它金屬礦項目產生正面協同效應。巨龍銅業2019年淨虧損為3.7億元,集團2019年盈利為48.2億元;本次收購資金38.8億元佔集團2019年淨資產的7.6%。集團2020至2022年目標為礦産銅産量翻番(2019年礦產銅同比增48.8%)。銅業務是集團具有高增長潛力的業務,2020年首季礦産銅産量11.5萬噸,同比增長36.6%;銅業務實現抵銷前毛利17.4億元,佔集團毛利39.6%。因疫情逐漸得控,市場對經濟復甦前景樂觀,銅價持續上漲,5月以來倫銅累漲11.6%,滬銅累漲4.9%;LME期銅累漲11.2%。市場預期集團2020年收入為1,468.6億元,同比增8%;調整後盈利同比跌15%至39.4億元,但2021年將增47.5%至58.1億元。2021年預測市盈率為12.7倍,周息率爲4.4%。

(資料來源:港交所、彭博) 

 

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