新東方在線(1797 HK)疫情利線上教育業務加速轉化，強勢板塊迎來高速增長 – 集團是中國排名第一的綜合綫上教育服務供應商。集團在兩個核心部分，即大學教育和K12教育及學前綫上教育領域提供大量的優質的課程。由於肺炎導致的大規模綫下學校停課，集團通過贈送免費課程在今年首季度獲取了大量新客戶，進一步提升了集團知名度及公關形象，其強大的網絡令網課在疫情期間保持流暢。集團也改革了營銷策略，通過向整合營銷轉型，節省了大量廣告費用。截至2019年11月底的2020財年上半年，集團收入同比增長18.8%至5.7億元(人民幣。下同)，其中大學教育(佔總收入64%)和K12教育(佔總收入23%)的收入增速分別爲5.5%和69.4%。大學業務毛利率為66%且客戶數量穩定，能為公司業績增長提供強有力的保障。隨著公司加大在K12板塊的投入以及在三、四線城市的下沉策略，此板塊的高速增長配合穩定在13%左右的毛利率，將使之成為新的利潤增長點。市場預期集團2020至2022財年營收為11.02億元、18.10億元、28.43億元，年復合增長率46%。在大幅降低市場營銷費用、單個學員收費提高、用戶基數擴大及消化首季度贈送網課的一次性成本之後，市場預計集團經調整虧損將由2020年的3.7億元大幅收窄至2021年2.8億元和2022年1億元，並將在2023年扭虧為盈賺1.9億元。
(本文資料來源:港交所、彭博)
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