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小米集團(1810):疫情無損手機出貨量


小米集團(「集團」)2020年首季各項業務穩定增長,收入為497億元(人民幣,下同),按年增13.6%;經調整淨利潤為23億元,按年增10.6%。根據Canalys統計,2020年首季全球手機市場受到疫情影響整體下滑,但集團的全球智能手機出貨量的市場占有率上升至11.1%,排名全球第四,是五大手機廠商中僅有的兩家維持出貨量同比增長的廠商之一,且出貨量在全球五大廠商中同比增速最快。集團市場預期集團2020年收入為2,422.2億元,按年增17.7%。

集團目前在中國市場供應端復工複産順利,綫下客流逐漸恢復,需求端反彈趨勢明顯,在中國內地的手機銷量自3月起已逐漸回到疫情前水平;智能電視出貨量也大幅回升。集團亦積極拓展境外市場,首季來自境外市場收入佔比首次達到50%。境外市場疫情受控程度遜於國內,預計會對集團第二季度的業績造成影響,但應對疫情的限制措施逐漸出現不同程度的放鬆趨勢,銷售開始復蘇。未來境外市場仍將成為集團增長新動力。

小米旗下獨立品牌「紅米」發布全新X系列三款新機,並宣布今年紅米的1,500元以上新手機將全部爲5G手機,進一步將5G手機的門檻拉低至1,500元,有助集團搶佔5G手機市場並推進5G終端的普及。集團亦持續推進5G+AIoT(人工智慧物聯網)雙引擎戰略,日前收購紫米公司27.44%股權,完成後集團持股49.91%。紫米公司在多項IoT(物聯網)領域上具備優秀的技術研發能力和出色的行業資源與運營經驗,包括電源相關産品、攝像頭及音箱等,有助提升集團在5G+AIoT領域的技術競爭力。

恒指公司宣布可將同股不同權及作第二市場上市的股票,納入恒生指數及恒生中國企業指數,集團有望於今年9月納入恒指及國指。集團2020年、2021年及2022年預測每股盈利分別為0.48元、0.63元及0.78元,年復合增長率爲39%。基於2021年每股盈利0.63元,以PEG0.5倍推算目標價為13.3港元,較現價約有11%潜在升幅。

 

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE:AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

 

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