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蔡向成:美股持續走高,港股料現水平爭持


憧憬各國放寬封鎖措施,市場對經濟復甦的樂觀情緒增加,加上在金融股的帶動下,美股昨晚續升。道指收報25,548點,升553點或2.21%;標普500指數收報3,036點,升44點或1.48%;納指收報9,412點,升72點或0.77%。

美國國務卿蓬佩奧表示,將審視美國香港關係法,暗示香港或不再享有特殊待遇,港股下跌陰霾未散。另外,「港版國安法」亦引起市場注意,本港示威活動開始頻繁,將影響恒指後市走勢,料短期於23,000至23,500點之間爭持。

創維集團技術走勢佳

推介股份方面,本周為家電股龍頭之一的創維集團(00751)。新冠肺炎對中國經濟構成重大沖擊,至今仍處於恢復階段。各地政府相繼推出不同的刺激消費措施,其中上月底廣東省發布《廣東省2020年家電下鄉專項行動公告》,對省內戶籍農村居民購買家電下鄉產品提供優惠。預期各地地方政府將積極推動政策,刺激消費以振興內需。創維集團可望受惠有關政策,有助年內銷情表現。

創維主要從事產銷多媒體業務,主要為智慧電視系統。近年開始積極發展白色家電,更與百度合作發展互聯網增值服務產品,前景不俗。目前智慧電視系統是創維主要收入來源;不過行業經過多年的發展,目前已進入高度成熟的階段。雖然整體彩電行業下行,但創維2019年智能電視系統銷售量仍錄得3.2%的增長,至1581萬台,高於行業平均水準。

截至今年3月底止,創維首季純利急增91.5%至2.03億元人民幣,營業額減少26.3%至67.5億元人民幣,毛利率增加4個百分點至22.8%,主因集團稅務政策上的改變、加強銷售價格管控,以及提升高毛利產品在銷售結構中的佔比等。

集團業務遍佈全球,按地區劃分,目前仍以中國為主要市場。季內來自內地的營業額減少34.8%至43.77億元人民幣,佔總營業額約64.8%;而來自海外市場的營業額則減少3.1%至23.75億元人民幣,佔總營業額約35.2%。

鑑於疫情對國內經濟的影響,推動內需已成為重點政策之一,其中刺激家電消費仍擔當重要角色。疫情過後,創維已加快復工復產,於2月中旬開始復工,至今已全面恢復生產,原滯留湖北地區的近1100名員工亦陸續復工,可望解決供應鏈的問題。以現價計,該股預測市盈率及市帳率分別為6.83倍及0.32倍,估值吸引;加上技術走勢轉好,10天、20天及50天線並排而上,建議可於現價買入,上望2.35港元,止蝕1.87港元。

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