敏華控股(1999 HK)受惠中國功能沙發市場巨大潛力，品牌市佔率超50%
集團是中國家具行業的領軍企業，根據沙利文(Frost & Sullivan)2020年4月的報告，全球功能沙發市場零售額增長6.8%達251億美元，集團再次蟬聯全球功能沙發銷售量第一企業。2019年中國沙發市場零售額小幅增長4.2%，而集團2020財年（截至3月底止全年）功能沙發零售量增長18.6%，零售額增長11.6%，遠高於中國沙發市場的增速。隨著功能沙發在中國市場的滲透率不斷攀升，功能沙發市場潛力巨大。新零售、直播等銷售方式亦提升了大型家居消費品的體驗性及曝光率增，並轉化為一定的購買率。集團早於2015年搭建線上平臺，不斷搭建新零售網路，做到線上+線下雙發展。2019年集團旗下芝華仕品牌零售市場份額進一步升逾50%，加速佔據市場領先地位。此外，隨著集團從中國轉移部分產能至越南工廠，逐漸最小化貿易摩擦帶來的不確定性影響，打造海外工廠供貨的核心競爭力；一旦新冠疫情結束及全球經濟復甦，北美功能沙發市場將逐步回暖，集團將繼續保持在北美市場的競爭力。針對歐洲及其他海外市場，集團亦會提供多元化產品，積極開拓新客戶。集團2020財年盈利按年增20%至16.4億港元；收入按年升8%至121.4億港元；整體毛利率升2.3個百分點至36.4%。市場預期集團2021財年調整後盈利為17.9億元，按年增9%；預測市盈率為12.7倍，周息率為3.6%。
(本文資料來源:港交所、彭博)
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