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南華金融 SCtrade.com 動力推介 (5月19日) | 敏華受惠中國功能沙發市場巨大潛力


敏華控股(1999 HK)受惠中國功能沙發市場巨大潛力,品牌市佔率超50%

集團是中國家具行業的領軍企業,根據沙利文(Frost & Sullivan)2020年4月的報告,全球功能沙發市場零售額增長6.8%達251億美元,集團再次蟬聯全球功能沙發銷售量第一企業。2019年中國沙發市場零售額小幅增長4.2%,而集團2020財年(截至3月底止全年)功能沙發零售量增長18.6%,零售額增長11.6%,遠高於中國沙發市場的增速。隨著功能沙發在中國市場的滲透率不斷攀升,功能沙發市場潛力巨大。新零售、直播等銷售方式亦提升了大型家居消費品的體驗性及曝光率增,並轉化為一定的購買率。集團早於2015年搭建線上平臺,不斷搭建新零售網路,做到線上+線下雙發展。2019年集團旗下芝華仕品牌零售市場份額進一步升逾50%,加速佔據市場領先地位。此外,隨著集團從中國轉移部分產能至越南工廠,逐漸最小化貿易摩擦帶來的不確定性影響,打造海外工廠供貨的核心競爭力;一旦新冠疫情結束及全球經濟復甦,北美功能沙發市場將逐步回暖,集團將繼續保持在北美市場的競爭力。針對歐洲及其他海外市場,集團亦會提供多元化產品,積極開拓新客戶。集團2020財年盈利按年增20%至16.4億港元;收入按年升8%至121.4億港元;整體毛利率升2.3個百分點至36.4%。市場預期集團2021財年調整後盈利為17.9億元,按年增9%;預測市盈率為12.7倍,周息率為3.6%。

(本文資料來源:港交所、彭博) 

 

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