疫情至今，投資市場已初步看見穩定，反彈出現但力有不逮。未來數月，料市場將討論多項的「第二」：疫情的第二波，第二階段貿易戰，股市將出現第二隻腳。
第二波：大家明白病毒是不可能完全消失，疫苗亦須用年數來研發和測試，但世界經濟都不可能無止地等待。因此，首段開放經濟的代價就是疫情數字的反彈，只是如何與病毒並存下作投資決定，這才是未來數月大家要注意的方向。參考內地解封後感染人數上升了，但屬可控之列，因比較一開始大家沒有防備之下，第二波的數字理應沒有那麼多和廣，加上各政府和央行已有警惕，料市場將漸漸接受“並存”的概念，恐慌情緒亦會受控，市場再失控急挫的機會不高。另外，大部分已解封的國家都是漸進的，即以民生性為主，而非開放關口，因此預期基本消費/內需/與本地業務為主（尤其中國）的股份將受惠，而海外業務為主/出入口/運輸業等將繼續受壓。
第二階段：中美貿易磨擦並非新鮮事，亦預期在美國大選年，中國議題成為選舉焦點，對兩黨皆有好處，加上可把美國國民對疫情的抱怨轉投在中美貿易戰上，對特朗普有利。但問題是，投資者要注意什麼？首先，有了上年的經驗，打咀炮式影響股市情緒將會升温，令波動提升；與科技（尤其硬件）/出入口/智識產權，甚至金融領域（如人民幣/IPO）的禁令/關稅/制裁等將會不斷出現，避開有關板塊為妙，反觀對中國民生/基建/醫療等影響不大，畢竟中國自給自足下不須“貿易”來支持。最後是指數，由上年3月開打至12月休戰，美股指數持續上升，內地股指反覆向好，但港股卻反覆沉低，因此，料第二階段的中美攻守位置不變，香港仍是磨心，內外交戰下風險較高。
第二隻腳：相信綜合以上兩點，股市出現調整，在傳統智慧（沒有一蹴而就）和技術分析（反彈浪整固）都預期之內，但料回落甚至跌穿年內21700的機會不大，料恆指先守23400水平，待兩會和解封表現後，年內再反覆向26400（約200天平均線）進發，當中大幅波動亦仍注意。最後是以板塊炒作為主，偏好中國內需/軟件/基建/內房/教育/電訊等。
共勉之。