環球冠狀病毒肺炎瘟疫進入五月份，在歐美各國，瘟疫有到頂跡象。歐美各國經歷兩個多月的封關，已經開始逐步解封。連疫情最嚴峻的意大利及西班牙，也局部開放經濟活動，讓非必要業務例如餐廳，食肆等重開。因為封關嚴重經濟損失也開始浮現。香港第一季經濟收縮8.9%，是有紀錄以來最壞。失業率也只是4.5%，似乎是低估了實際情況。但奇怪的是樓市似乎沒有受到嚴重經濟衰退影響。上週末，新樓銷售創了今年新高，兩天有180宗成交，發展商還可以加價。二手樓銷售理想，太古城複式單位創新高。
最令人費解的是美國股市，上週美國商務部宣佈4月份失去2020萬份非農業職位，失業率升至自大蕭條以來最高的14.7%。服務及餐飲業失業最嚴重，失去了860萬份職位；其次是運輸業，失去344萬份職位。但已經比預期好，市場預測失業人數會升至2200萬人，失業率會升至16%。由於大部份職位都屬於服務及餐飲行業，面對封關及禁足。酒店，餐廳等都關閉，員工都停工。一旦解除封鎖令，市民可以出街飲食，及旅遊，員工都會很快復工。因此，白宮官員，及經濟學家都認為，一旦解封，大部份失去工作的人都會很快復工。經濟會強力反彈，失業率會很快下降。股市的反應是立即，上星期五杜瓊斯升455點，標普升94點，納斯達克升118點。美股到上星期五幾乎完全收復失地。杜瓊斯由今年2月高位至3月23日低位跌了38%，標普由今年高位至3月低位跌了35%，納斯達克由高位跌了33%。但四月開始美股強力反彈，到上星期五5月8日，杜瓊斯反彈36%，標普反彈35%。納斯達克更反彈38%，升至今年高位。最令人注意的是科技股尤其是5隻領導大市的FAANG加上微軟，領導美股反彈。Netflix 及亞馬遜升幅最大，顯示新經濟股跑嬴舊經濟股。瘟疫及油價崩盤未影響到新經濟股表現。反而在封關時代，網上經濟表現突出，更加能夠適應新經濟環境。Netflix 串流服務升幅最大，網上購物商亞馬遜僅在其後，兩隻股價都創新高。反而舊經濟股例如銀行，製造業如汽車，化工等跑輸科技股。
香港股市也有同樣情況，由今年一月高位到3月低位恆生指數跌了28%，8036點。自3月低位到5月11日恆生指數已經反彈了18%，遠遠不及美股的反彈幅度。和美股一樣科網股升幅最大，其中網上醫療服務股份升幅最大。截至5月11日上午，今年升幅最大的股份為：
阿里健康(241) +104%
平安好醫生(1833) +95%
微盟(2013) +71%
閱文(772) +17%
騰訊(700) +14%
美團點評(3690) +12%
小米(1810) +9%
同期恆生指數 -12%
毫無疑問，新經濟股大幅跑嬴舊經濟股，尤其是和醫療相關的互聯網股，是表現最好港股。恆生指數除了騰訊之外，其他全部都是舊經濟股，不能反映港股及現時經濟實況。在第二季恆生指數成份股討論期，應該加入更多新經濟互聯網股，才能反映港股的實況。