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梁健雄:美鷹派圍攻,港交所(0388)更顯價值


所謂「不招人妒是庸才」這句話來形容現時中國的情況最為恰當,美國特朗普與一眾身邊隨員,無所不用其極把任何事情甚至可以顛倒黑白來加罪於中國頭上,可預視今後不論美國民主或共和黨上場,情況往後亦都一樣,只是手法不同但要結果相同,就是要盡快把中國壓下來,挽回美國正江河日下的軟實力,看到美國歇斯底里的反應就知真已給中國追趕急成瘋癲了。

特朗普身邊現盡是鷹派人物,副總統彭斯、國務卿蓬佩奧、國安僱問奧布萊恩等全部向來對中國絕不有善,對中國的窮追猛打不遺餘力處處貶抑或挑釁,封殺華為外最新阻民用產品及某些技術出口給非軍事實體,甚至可能連民用半導體也不能豁免,在此早前美國司法部要求FCC永久吊銷中國電信在美營運牌照一事上,盡顯美國現時已開始只要能削弱或箝制着、不論是中國國企甚至民企也好,都一一不會放過,在美國早已有聲音要對在美上市的中概企業、因多屬「造殼」上市而覺得監管過鬆應該收例整頓,加上中概股日日面對着無窮無盡的集體訴訟煩擾,在美上市的中概股那會看不到美國的企圖,中央亦有高調建議中概企業謀定後路,免隨後中美交惡下在美上市的中概股成犧牲品,因此就出現了去年底回歸港股的阿里巴巴(09988)、就是於這大環境下回港作第二上市,近期據中金公司發出報告認為繼阿里巴巴之後,京東(JD)、百庋(BIDU)、58同城(WIBA)等大型中概股亦會有望陸續回歸港股。

港交所(00388)現時是中概股回歸最快的選擇,既已有阿里巴巴先行示範,如今已掃除舊有的障礙,更於去年10月18日上交所與深交所發布通知、對同股不同權的公司股票首次納入「港股通」名單,只待港交所於合式時間就可開通,中概股日後回歸後有望借助「滬深港通」機制下,實現滬深港三地資本市場進行融資,估計中概股稍待疫情緩和下就會再度開始回歸,至於「滬深港通」就是另一個刺激交投的重頭戲,到時亞洲基金公司就再不須因時差而遠趕美國市場買賣中概股,而直接於亞洲時區在香港交易,對於基金經理更加貼市方便,時至今日歐美基金亦難捨棄中國這個龐大市場,到時要買中概股想必會於港交所進行,因交投必定暢旺足夠超過在美國市場,這屬對港交所可預見他日的情況,

話說回來作為香港唯一的股票交易市場港交所,於這大時代回歸潮底下到時不愁生意寂寞,港交所在港屬獨市生意、除滬、深、港三地資金匯集交易外,當交投暢旺就更容易吸引更多外資來港參與買賣,以現時港交所約每股252元、市盈率33.75倍下因沒有競爭對手,其估值可以接受,預期歷史高位300元亦未可足夠反映中概股回歸加上「滬深港通」日後所帶來交易量產生的盈利,中長線投資可逢低吸納,因該股已找到巨大新的業務引擎可推動盈利上升。

(筆者持有阿里巴巴)

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