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李慧芬:低位獲買盤吸納,中燃氣(0384)升勢凌厲


中國燃氣(00384.HK)公布,向董事和合資格僱員授出股份期權一共2.68億份,其中董事1.09億份,合資格僱員近1.6億份,每股行駛權價均為4月23日收盤價23.8元,有效期為即日起到2026年12月31日。其中授予董事的期權主要授予劉明輝5,000萬份,黃勇4,500萬份等。最新授予的這批期權同2019年7月更新的盈利目標保持一致,為2022財年歸母淨利潤達到140億元;或2023財年歸母淨利潤達到150億元。

如果兩個條件均沒有滿足,期權自動作廢。如果以2022財年的目標來計算,隱含的2021財年至2022財年的年均複合盈利增速為22%;如果2023財年的目標來計算,隱含的2021財年至2023財年的年均複合盈利增速為17%。

集團近期基本面表現疲弱,主因是內地市政府可能無法再支持經常性天然氣銷售補貼,令農村天然氣補貼明年次季或會於三年補貼期滿後有所減少,但預計農村天然氣項目新接管和燃氣用具補貼不會被削減,有利中燃氣(00384.HK)。

雖然集團今年業績不及指引,但是大致以反映在股價中,而明年有望重新提速。預期公司今年氣量增速達9%,新增接駁完成530萬戶,接近其550萬戶的指引。同時,預期今年俄氣進口量可能不及市場預期。中燃氣(00384.HK)今年盈利增速只能達到12%,但股價已經基本反映,6月份的業績發布會是下一個正面催化劑。

建議投資者於27.50元左右買入中燃氣(00384.HK),獲利目標34.80元,唯跌穿25元需先行止蝕離場。

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