愛康醫療(1789 HK) 購北京理貝爾拓寬骨科業務
集團擬以4,020萬美元（人民幣約2.84億元）現金收購美敦力（MDT US）旗下北京理貝爾全部股權，相當於29.4倍2019年稅後溢利(967.1萬元)（人民幣，下同），和1.5倍2019年底資產淨值(1.87億元)。理貝爾是一家老牌的醫療器械企業，成立於1996年，主要是從事生產、銷售及研究骨科植入物及手術器械，在脊柱和創傷領域深耕細作24年，擁有完善的產品綫、穩定的產品質量以及成熟的銷售管道，集團完成收購理貝爾後，理貝爾在成熟的脊柱內固定系統可與集團在3D列印脊柱進行深度融合，進一步完善集團在脊柱產品組合。在創傷領域，理貝爾可將接骨板、髓內釘及固定系統等創傷產品與集團3D創傷產品技術進行結合，帶動其創傷臨床應用的創新發展。因此，收購理貝爾是可進一步拓寬在骨科業務及創傷業務的產品線，進而提升其核心競爭力，拓展市場份額。集團2019年實現盈利2.7億元，按年增84.2%，收入9.3億元，增54.3%，其中髖膝關節和3D列印產品實現收入分別增55.7%和76.5%至7.7億元和1.2億元，整體毛利率為69.4%，溢利率28.8%。市場預測集團2020年收入和調整後盈利分別為12.4億元和3.6億元，按年增34.2%和33%，市盈率和週息率分別為60.8倍和0.6%。
(本文資料來源:港交所、彭博) 分析員:蔣丹清(CE: BOD769)
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