資本精選
南華研究・即時匯報・港股講估

南華金融 Sctrade.com 企業要聞 (3月30日) |滿貫/智中招股 建銀不良貸款率降


滿貫集團(3390 HK) 今日起至4月3日招股中午,入場費3,070.63港元

香港本土中成藥供應商滿貫集團(3390 HK)今日起至4月3日招股中午,每股招股價介乎1.48港元至1.52港元,發售1.92億股,當中約10%公開發售,90%為國際發售。認購一手2,000股,入場費3,070.63港元,預計4月15日於港交所掛牌。以發售價中位數1.5港元計,集資所得款項淨額約為2.3億港元,約30.0%預期用於進一步發展公司的供應鏈及零售管理。約15.0%預期用於進一步投資於公司的品牌管理,以提高大眾對集團及產品的認識。約45.0%預期用於償還公司部分銀行借款,有關銀行借款是用於為業務營運;及購買公司於澳門的倉庫而提供資金。上市後市值為11.84億港元至12.16億港元,每股未經審核備考經調整有形資產淨值為0.45港元至0.46港元。集團業務營運主要位於香港,並在香港、澳門、中國和新加坡設有多個線上及╱或線下的銷售網絡。根據益普索報告,以收入計算,集團於2018財政年度在香港的中成藥分銷市場中排名第三,市場份額約為8.1%,而五大市場參與者合共佔市場份額約43.3%。雖然疫情已在各方面影響到香港的分銷和零售行業,但是集團的產品組合進一步擴展,且並未對供應鏈或向主要客戶的銷售造成重大不利影響。於2020首兩個月的平均收入與2019財政年度最後六個月的平均收入大致相若, 2020年1月的月度收入減少較大(分別與2019年2月及1月的金額作比較),於2020年2月收入錄得窄幅減少。2019年,集團盈利5,451.6萬港元,同比降46%,毛利率為27.3%,同比降3個百分點,主要是因為向連鎖零售商客戶提供的折扣及返利增加。

智中國際(6063 HK) 今日起至4月2日招股中午,入場費2,343.38港元

於香港從事提供外牆工程及建築金屬飾面工程項目設計、供應及安裝服務的分包商智中國際(6063 HK) 今日起至4月2日招股中午,每股招股價介乎0.25港元至0.29港元,發售5億股,當中約10%公開發售,90%為國際發售。認購一手8,000股,入場費2,343.38港元,預計4月15日於港交所掛牌。以發售價中位數0.27港元計,集資所得款項淨額約為8,770萬港元,其中約57.8%將用作為上市日期後所需資金專案(獲判)招致的前期成本撥資;約11.2%將用作須就所需資金專案(獲判)出具的履約保證的抵押;約15.0%將用作加強香港的專業人員團隊;約14.6%將用作於中國成立內部系統設計團隊;及約1.4%將用作購買BIM解決方案及企業資源軟體使用權。上市後市值為5億港元至5.8億港元,每股未經審核備考經調整有形資產淨值為0.07港元至0.08港元。截至2020年1月31日止4個月集團平均每月收益與截至2019年9月30日止6個月的平均每月收益相當,毛利率相若。對於疫情的影響,集團已獲得23個進行中的項目,於農曆新年假期後已經開工,原材料供應不受影響,但成立中國內部設計團隊的計劃由2020年3月延後至5月。倘疫情持續或情況惡化,會導致建築活動嚴重延誤,可能需要根據現有合約繳交延期罰款,每天不會超過80,000港元。截至2019年9月底止6個月,集團盈利1,809.1萬港元,同比增26%,毛利率為28.7%,同比增1.1個百分點。2019財年盈利3,649萬元人民幣,同比增12%,毛利率30.5%。

建設銀行(939 HK)去年盈利升4.8%,符預期,不良貸款率降,備覆蓋率更高達227.69%

建設銀行(939 HK)2019年歸屬於本行普通股股東的淨利潤2,628億元(人民幣‧下同),符預期,增4.8%,每股盈利1.05元,市盈率5.5倍,派末期息0.32元,增4.6%,派息比30%,周息率為5.5%。每股淨資產8.39元,市賬率0.69倍。平均資產回報率降至1.11%,加權平均淨資產收益率跌0.86百分點至13.18。雖然貸款增8.8%,資產總額增9.5%,而存款只增7.4%,淨利差卻下降6個基點至2.12%,淨利息收益率下降5個基點至2.26%,令利息淨收入只增長5%至5,106.8億元,營業收入增長7%。此外,減值損失1,635.21億元,增8%。2019年末,不良貸款率1.42%,下降0.04個百分點;撥備覆蓋率更高達227.69%。核心一級資本充足率維持13.88%。集團表示2020年疫情不斷演化發展導致不確定性及相關風險增大,集團將持續關注和評估疫情的影響和衝擊,並採取積極應對措施,同時強化集團戰略執行,加快重點區域發展。市場預期集團2020 年盈利為2,769.4億元,按年增5%,預測市盈率5.2 倍,市帳率0.62 倍,週息率為5.9%。

(本文資料主要來源:港交所、彭博) 分析員: 蔣丹清(CE: BOD769)

 

權益披露:

分析員蔣丹清(CE: BOD769)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。

披露:本報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員(分析員」)負責編寫及審核。分析員特此聲明,本報告中所表達的意見,準確地反映了分析員對報告內所述的公司(「該公司」)及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義,分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在本報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票;(2)在本報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票;(3)擔任報告內該公司的高級人員;(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。

南華金融控股有限公司包括其從事“金融業務”之子公司或其關聯公司(「南華金融」)沒有持有相等於或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%,“金融業務”於本報告內的定義是投資銀行、自營交易或莊家和經紀代理業務。南華金融的董事、行政人員及/或雇員並不是該公司的董事或高級人員。南華金融現在沒有亦將不會涉及該公司發行的股票及相關証券的莊家活動,亦沒有在過去12個月內,曾向該公司提供任何投資銀行服務。

重要說明:本此報告和報告中提供的資訊和意見,由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備,並且以合理謹慎的原則編制,所用資料、資訊或資源均於出版時為真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面,無論明示或暗示,無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融,及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容,而產生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。

本報告不是、也不是為了、也不構成任何要約或要約購買或出售或其他方式交易本報告述及的證券。本報告受版權保護及擁有其他權利。據此,未經南華資料研究有限公司明確表示同意,本報告不得用於任何其他目的,也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。本刊物批准在英國由南華證券(英國)有限公司分派。南華證券(英國)有限公司為一間獲英國金融市場行為局批准和受該局監管的公司。投資者參閱此報告時,應明白及瞭解其投資目的及相關投資風險,投資前亦應諮詢其獨立的財務顧問。

Related Articles