名家觀點
博客・吳老闆週記・資本政經

藺常念:港股維持反彈,恆指重上28000點


新型冠狀病毒肺炎在中國肆虐,每天都增加幾千人確診,一百多人死亡。樂觀者指出,每天新確診個案已經開始下跌,二月下旬抗疫進入關鍵時刻。湖北省採取嚴厲措施,全省所有城市及鄉鎮都要封城,居民不准離開。另一方面,中國農曆假期後,上星期全國開始復工,復工率最初只有約三成,關鍵的電子製造業已經能夠局部復產。中央下命令,要求各地盡量復工。中國的機械及電子產業,對環球的製造業極之關鍵,是製造業生產鏈中不可以或缺的一環。因為中國勞動人口龐大,只有中國才有這麼大的勞動力,為全球的工業產品,生產所需要的產量。越南人口只有中國十分之一,加上基建落後,港口吞吐量不足,追不上工業規模,不可能代替中國產能。其他國家生產力更加落後,中期內沒有國家能代替中國的產能。中國也不想環球製造業生產受到嚴重影響,令到生產停頓。令到跨國企業找尋替代中國的生產地,嚴重影響到中國的出口加工業。如果跨國企業一旦把生產線撤離中國,就很難再回歸中國,對中國製造業有舉足輕重的影響。

進入二月份,港股都受到投資者對前景樂觀支持。投資者憧憬中央都推出刺激經濟措施,為市場注入資金,維持經濟增長。恆生指數二月首兩星期升1503點,接近27900點,農曆長假前的水平。金融股下跌,但是互聯網股上升。騰訊更是一枝獨秀,升至$420 水平,支撐大市。其他互聯網及軟件股跟隨騰訊上升。金山軟件,眾安在線,中國軟件等都上升。美團點評,美圖,小米等等都受惠上升。當然在疫症蔓延下,醫藥股升幅最大。平安好醫生,混合醫療加上互聯網,受到投資者追捧。藥股如果有藥可以抗瘟疫都大幅上升,包括歌禮,康希諾,信達,百濟神州等。藍籌醫藥股,中生製藥及石藥都上升。

進入二月份下旬,藍籌股將陸續公佈2019年度業績。首先公佈的是權重股滙豐控股,將受到投資界重視。2019第四季,滙豐香港業務受到社運影響,預計將會嚴重影響到滙豐盈利。第四季香港資產減值估計大幅上升1倍多,集團整體信貸損失,預計增加七成。歐美業務表現欠佳,集團需要重整業務,尤其是表現差的美國業務。市場集團將會進行1400億美元的環球銀行資產重組。釋放的資本,可以用來維持派息,及回購股份。預計每年有20億美元的回購股份計劃。市場估計2019年滙豐集團第四季稅前盈利跌15%,全年盈利持平,約200億美元。自2006年滙控公佈次按貸款危機,需要大幅撥備後。集團一直在救亡,重整業務。但是經歷過三個行政總裁,滙控仍然未能走出低谷,重拾增長步伐。市場傳董事局表示,將會打破傳統,將不會在集團內提升人材,委任行政總裁。將會環球招募,找尋可以令滙豐扭轉頹勢的新行政總裁。短期內,滙控股價表現將會差強人意。

因應資金流入,支撐港股。恆生指數升破28000點,超越農曆新年假前的水平。市場要密切關注,抗疫的發展。中國必須成功控制瘟疫,才能全面恢復工業生產,及維持國家經濟增長,在合理水平運行。

Related Articles