《資本壹週》741期 (2020年1月23日)
無懼疫情 繼續看好
．疫情快速傳播開去，除了武漢當地低估外，主要還有兩個原因。
．增購糧食與能源，受影響是其他貿易夥伴，卻保住本身製造業。
．願望是香港人多考慮以國為根，北京對香港則多考慮以民為本。
本刊今期出街之日，已經時值年廿九，過多兩日便是大年初一，在此提早跟讀者拜個年——恭喜發財、萬事勝意；投資得心應手、一本萬利！
臨近農曆新年這個喜慶大節日，內地新型冠狀病毒肺炎（俗稱武漢肺炎）卻不斷擴散，截至本週三（22日）早上，全國已有超過440宗確診個案，此只怪武漢當地當初低估了疫情。近日確診個案急增，正是擺明已經人傳人了一段時間；然而，在低估疫情下，一些未痊癒的，可能亦已出院。
這還不特止，根據朋友所言，當地市民對此「新型沙士」危機感不強，防疫意識頗低，出街往往不戴口罩；即使去戲院，甚至上飛機等人多密集地方亦一樣，萬一有染病者在場，便很容易「中招」。
港大醫學院以最新流行病學數學模型，利用截至本月17日數據推算，武漢最大可能有1,343確診個案，而推算出的可能平均數為1,680宗，與早前英國倫敦帝國學院全球傳染病分析中心估計，武漢或有1,723人感染病毒的數字相若。
疫情快速傳播 兩大原因
疫情快速傳播開去，除了武漢當地低估外，主要還有兩個原因。第一，是武漢人很多都四出打工或做生意，不過，去南京的比較少，因此江蘇暫時未有確診個案，去東北三省亦比較少；相反，深圳則比較多，因此已有14宗確診。
第二，就是武漢是湖北省省府之餘，亦是長江中游最重要的水陸交通樞紐，更是高鐵「八縱八橫」的重要一縱，高鐵的開通，讓病毒傳開去得更快。這亦是高鐵未到的地方，例如西藏、新疆，仍未有確診個案的原因。事實上，高鐵令人們全國週圍去變得更方便，加上運輸量大，可以預期，以後一有傳染性疾病，很快便會傳遍全國。
雖然其他國家都已錄得懷疑甚至確診個案，包括日本、韓國、泰國、新加坡、台灣、美國，不過環球股市反應卻未算大，唯獨港股跌了兩日，合共跌去逾1,000點，但本週三已反彈了355點。
影響貿易夥伴 守製造業
事實上，如果沒有武漢肺炎的爆發，個人相當看好今年香港以至中國股市表現，皆因「北水」不斷來買港股，且看本週二大跌前，「港股通」已連續46個交易日錄得淨資金流入，及至「港股通」關閉前才見輕微走資，錄得約7,584萬元流出；同時，外資又走去買起A股。
此外，根據國家統計局宣布，去年第四季國內經濟增長為6%，全年計則為6.1%，但個人親身感受，卻認為不止此數。事實上，服務業表現出色，增加值53.4萬億人民幣，比上年增長6.9%，分別高出GDP和第二產業增加值增速0.8和1.2個百分點；佔GDP（99.1萬億）的比重為53.9%，比上年提高0.6個百分點，比第二產業高14.9個百分點；對經濟增長的貢獻率為59.4%，比第二產業高22.6個百分點；拉動GDP增長3.6個百分點，比第二產業高1.4個百分點，
換句話說，服務業很重要。當中，新業態新模式更是重中之重。去年1-11月份，規模以上互聯網和相關服務、軟體和資訊技術服務業的營業收入，同比分別增長25.7%和16.6%，增速分別快過規模以上服務業16.3和7.2個百分點。2019年是5G商用元年，全國開通5G基站12.6萬個，1-11月份全國移動互聯網接入流量達到1,107.0億GB，同比增長77.4%；全年實物商品網上零售額比上年增長19.5%，高於社會消費品零售總額11.5個百分點，佔社零總額比重為20.7%，比上年提高2.3個百分點。
回看中美貿易首階段協議，中方承諾增購的，主要是糧食與能源，以及開放金融服務。前兩者最受影響的，是其他貿易夥伴，譬如糧食的巴西，以及能源的俄羅斯等，中國的策略似乎是盡量不要影響內地製造業。相信未來高科技會更着力自己研發與製造，除了華為會有自己的作業系統，還有中芯（00981）的晶片，以及小米（01810）的手機。
武漢肺炎 難成沙士翻版
至於香港股樓會否重現2003年沙士的大跌市，個人看法不太悲觀。皆因初步看來，「武漢肺炎」似乎不及「沙士」般毒；況且，經過「沙士」一役，特區政府以至整個香港醫療系統有了經驗，相信都不敢掉以輕心，打個乞嚏加埋發燒隨時都要接受隔離。且看現時未有新盤滯銷，加上政府早前又提高了樓按保險的樓價上限，足以支撐樓市。
最後要說個人這個鼠年的最大願望，就是香港人多考慮以國為根，而北京在處理香港事務上則多考慮以民為本，尤其是現時的情況是兩者互不信任，若果願望成真，即能和氣生財、大吉大利。
南華證券錢莊
恒指繼上週二（14日）升穿29,000點之後，本週一（20日）乘着美股上週五（17日）再創新高，再一次作勢向上衝，高見29,174點，惟始終未能企穩在29,000點以上，即日已經掉頭向下，週二在武漢肺炎疫情擴散及香港遭評級機構穆迪調低評級，加上騰訊（00700）遭馬化騰減持的三重夾擊下，裂口低開逾300點，之後跌勢加劇，最終收市勁跌810點，失守28,000點關口，以27985點收市。短短兩個交易日，累瀉超過1,000點，大市成交連續8日超過1,000億元。
不過，恒指週三已經作出反彈。其實，在疫情蔓延時，亦有股分可以留意，譬如內地人避免出街，購物便在網上進行，食飯便叫外賣，因此美團（03690）可能受惠。
此外，中美貿易戰次階段可能聚焦在高科技，中國必然將靠自己，華為如是，中芯（00981）亦如是，小米（01810）也如是，因此縱使兩股已經升了不少，投資組合亦決定高追，下期則會「清垃圾」，剔走部分股分。
每週一股——小米（01810）
小米（01810）股價走勢持續呈強，自11月下旬由8.6元水平，短短兩個月已累升逾六成，週三更再創14元一年新高。
小米走勢呈強，當然與5G有着密切的關係，小米去年發布Redmi K30 5G手機，售價僅需1,999人民幣，是目前起售價最低的5G手機，較低的起售價有利於加快5G普及。市場認為隨着5G基礎設施建設的完善，5G在2020年將迎來大規模商用，智能手機也將迎來一輪換機潮。
小米儲備了10款以上 5G手機，將在2020年初開始投放市場。另一方面，小米、Redmi雙品牌戰略，差異化突圍，有望提高小米產品平均售價。2019年公司將小米品牌和Redmi品牌獨立開來。Redmi繼續主打極致性價比，而小米品牌將立足中高端市場，料有助提升公司整體利潤。
一週重點新聞
．武漢肺炎的新型冠狀病毒疫情持續擴大，香港於週三（22日）下午錄得首宗確診個案。患者乘坐高鐵由內地來港，先於伊利沙伯醫院隔離治療及接受第二次覆檢，其後再轉送到瑪嘉烈醫院的傳染病中心。
．評級機構穆迪下調香港政府作為長期發行人，或高級無抵押債務的信貸評級至Aa3。穆迪指，評級下調反映香港在機構及管治層面較預期弱，並欠缺具體計畫以應對過去9個月，香港市民對政治、經濟及社會環境的憂慮；更明言香港政府的管治水平，乃是今次評級調整的主要因素。
．馬來西亞央行週三（22日）宣布，將隔夜政策利率下調0.25厘至2.75厘，以在全球經濟不確定性下支持本國經濟。此前接受調查的26位經濟學家中，僅有兩人預料會減息，大馬為今年首個減息的東南亞國家。
．電視廣播（00511）公布，陳國強辭任主席兼非執行董事及退休，同時辭任董事局行政委員會主席及薪酬委員會成員，2月4日起生效。公告又指，作為母公司Young Lion Holdings股東之間的建議股權重組一部分，陳國強已就出售Young Lion Holdings股份的權益，簽署有條件買賣協議，交易須向通訊事務管理局申請及獲得必要批准。交易完成後，陳國強不再持有電視廣播任何股份權益。
．人民銀行繼週日（19日）開展2,000億人民幣（下同）逆回購操作後，週一（20日）再進行2,500億元14天期逆回購操作。
．機場管理局公布，香港國際機場去年客運量為7,150萬人次，按年減少4.2%；貨運量減少6.1%，至480萬公噸；飛機升降量為41.973萬架次，減少1.9%。
．歐洲央行週四（23日）舉行議息會議；美國即將公布Markit綜合採購經理人指數(PMI)初值；日本將消費者信心指數；未來兩週將進入超級財報週，美國標普500企業預將有184間公布財報。
文章來源：Capital Weekly 資本壹週
吳鴻生南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文：《資本壹週》總編輯
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