碧桂園服務為內地的綜合物業管理服務運營商龍頭企業，處於行業領先位置，業務主要分為三方面，物業管理服務、社區增值服務及非業主增值服務，覆蓋整個物業管理價值鏈。集團於2018年6月19日由其母公司碧桂園 (2007.HK) 分拆上市。
以市值計算，集團於行業中排名第一。基於行業集中度持續提升，並偏向於規模大的企業趨勢下，筆者認為集團將可持續受惠行業擴張，並可提升現市場佔有率，增速亦將快於行業平均，故此可以得到較行業平均為高的估值評估。
集團的物業組合規模龐大，截於2019年6月底，項目除了分佈於內地31個省、市及自治區的超過300個城市以外，還涉足於其他海外不同地方。擁有的在管面積達到2.17億平方米，合同面積則為5.84億平方米，管理合共1,055個物業項目及向約230萬戶業主提供相關的物業管理服務。
以集團目前平均每月每平方米管理費2.09元人民幣 (來自母公司項目約2.11元人民幣，來自第三方項目約1.96元)，及估算的2.57億平方米在管面積計算，筆者預期，集團2019年全年收入將達到74.6億元人民幣，按年增59.6%
集團近年不斷加大投入研發，推動AI及物聯解決方案，把其服務及產品智慧化。憧憬集團在規模持續擴大情況，以及智能化服務及產品可減低人均成本下，規模經濟所帶來的成本效益將會繼續有所提升。
上半年來自碧桂園集團開發的物業收入約為19.9億元人民幣，按年增加約40.0%，佔比約76.8%，收費面積為1.72億平方米，按年增加41.4%，佔比約79.5%，來自獨立第三方物業開發商的物業收入則約為6.0億元人民幣，按年增加315%，佔比約23.2%，收費面積約為4,441萬平方米，按年增加199%，佔比約20.5%，兩方面均有強勁增長，來自第三方的增長則更為強勁，顯示集團內在增長能力強。
在母公司碧桂園的貢獻持續強勁以及於第三方面獲取項目的增長下，筆者預期集團2019年全年在管面積將可增加至約2.57億平方米，按年增長41%，其中1.85億平方米來自碧桂園，0.72億平方米則來自第三方。預計到2023年在管面積可達7.85億平方米，當中約5.65億平方米來自母公司，佔比約72%，2.2億平方米來自第三方，佔比約28%。
上半年合同面積達到5.84億平方米，扣除在管面積2.17億平方米後儲備約為3.67億平方米，屬於充足且龐大，將會於未來3至4年時間轉為在管面積，意味著集團在管面積於未來3到4年間，每年平均增加約為1.05億平方米，並且尚有更大擴張空間。
碧桂園 (2007) 2019年項目銷售情況理想，而2019年上半年土地儲備 (連同其合營企業及聯營企業) 達到26,314萬平方米，較2018年底增長9.4%，意味著碧桂園服務在未來從其母公司所能獲得的項目具有高確定性，能獲得的在管面積亦較多，代表碧桂園服務未來在管面積的增加將有更高能見度，並且有良好增長空間。
綜合上述眾多因素，筆者看好集團未來業務發展，相信股價可以繼續再創新高。
筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股份。