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蔡向成:中美貿談遇阻,港股短線橫行為主


美股三大指數個別發展,迪士尼股價急漲逾7%,道指及標普500指數均創新高,惟市傳中美在農產品採購問題上遇障礙,壓制尾市升幅。道指收報27783點,升92點或0.33%;標普500指數收報3094點,升2點或0.07%;納指收報8482點,跌3點或0.05%。

騰訊(700)公布第三季度業績,表現略遜市場預期,騰訊今早低開機會大。另外,本港近期社會衝突升級,昨晚政府主要官員開會商討策略,市傳將開始宵禁及取消區選,若屬實將對港股後市極為不利。目前恒指累跌不少,短期料以窄幅上落為主,支持看26200點,27000點則為上方阻力。

中國燃氣可候低吸納

推介股份方面,本周為中國燃氣(384)。本港政局持續不穩,恒指連日出現急回,跑輸外圍股巿。而目前全球多國最新公布的經濟數據,均反映經濟有下行風險;加上中美關係再度緊張,貿談成功與否仍屬未知數,港股難免出現波動,投資者揀股時需多加留意行業狀況。

目前內地正進入寒冬,北方暖氣開始供應,需求增加有利燃氣企業下半年業績。內地自2017年起推行「煤改氣」政策,刺激天然氣需求上升;加上去年下半年基數較低,燃氣股備受追捧,預期組內股份今年餘下時間將跑贏大市,而走勢較好的首推中國燃氣。

該股為內地領先的城市燃氣運營服務商,主要從事銷售管道燃氣、燃氣接駁、銷售液化石油氣及銷售燃煤及氣體設備。現時所覆蓋的城市可接駁人口達1.32億(4300萬戶),於26個省市及自治區取得542個管道燃氣項目專營權,並擁有17個天然氣輸管道及575座液化天然氣汽車加氣站,涉及液化石油氣分銷項目達100個。

截至3月底止,2018/19年度純利同比上升34.9%至82.2億港元,營業額則升12.4%至593.9億港元,毛利增長20.5%至140.6億港元,毛利率增加1.6個百分點至23.7%。集團的財務及營運表現均錄得大幅增長,天然氣銷售收入增加19.9%至271.06億港元,收入佔比45.6%;天然氣售氣總量更增32.1%至246.6億立方米,新接駁居民用戶數增長30.1%至510.7萬戶。

今年底俄羅斯天然氣管道正式投產,隨著供應量增加,可彌補東北部的燃氣供應缺口,亦確保中燃未來售氣量保持高速增長,後市可續看高一線。現價歷史巿盈率約21.1倍,與同業華潤燃氣(1193)的22.5倍及新奧能源(2688)30.6倍相比,存在一定折讓。投資者可考慮趁回吐時吸納。建議買入價33.8港元,上望38港元,止蝕30.8港元。

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