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黃寶田:佳源國際(2768)有望追落後


佳源國際控股(2768)主要於中國各大城市開發大型住宅與商業綜合體項目。截至2019年6月30日,集團擁有的物業組合共47個,開發區域涵蓋了南京、揚州、常州、南通、泰州、鎮江及蘇州等城市。另外,集團亦已於2018年進軍香港,項目包括匯賢一號及菁雋等。

上半年集團確認收益約53億元人民幣,按年增加20.2%;同期純利為11.74億元人民幣,按年增加13.6%。核心淨利潤則增加22.7%,至10.6億元人民幣。財政方面,集團淨資本負債比率去年12月31日的約159.3%大幅下降至6月底的約107.6%。上述數據反映,上半年集團營運情況理想。

值得留意的是,集團於上半年向主席及最終控股股東沈天晴,收購其私人私人持有的物業管理業務,並獲其注入位於安徽省的物業開發項目(位於合肥市、馬鞍山市及蚌埠市等物業開發項目,當中主要包括多個大型住宅綜合體及商業綜合體項目,以及公寓、辦公室、購物中心、酒店及其他配套設施等),可望增強盈利能力,並進一步開拓集團於長三角經濟區城市群的業務版圖。

集團早前已發布最新的銷售數據,9月份合同銷售為25.7億元人民幣,按年增長約5%;若以年初至9月底計,集團合同銷售金額約181.8億元人民幣,按年增長更達42%。今年銷售理想,主要由銀售面積增加所推動(合同銷售面積約1,659,801平方米,按年增長約40%,銷售均價則按年上升約1%。

根據中期報告,集團往後將緊循國家「十三五」發展規劃,在區域佈局上以粵港澳大灣區、長三角經濟區與重點省會城市,和「一帶一路」沿線城市為三大深耕區域。看好其前景的投資者,可考慮於現價分段買入,並作中線部署,隨著集團業務規模及盈利增加,有利估值上升。事實上,現時集團股價處偏低水平,若市況配合,甚具追落後的空間。

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