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【港股專家】蔡向成:觀望中美談判進展,港股支持看25500點


美國聯儲會議紀要顯示,決策者對前景存在分歧;另方面,中美貿易談判有望取得進展,但其後中國官員的說話,降低市場對本周談判的預期,美股尾段升幅收窄。道指收報26346點,升181點或0.7%。標普500指數收報2919點,升26點或0.91%;納指收報7903點,升79點或1.02%。

雖然貿易談判有新一輪進展,但受本港政治因素影響,後市仍然未明,預料港股今早低開,短期支持看25500點水平,阻力則為10天線(約25927點)。

中國聯塑可續看好

推介股份方面,本周為內地大型建材家居產業企業中國聯塑(2128)。該股主要產銷塑料管道系統、水暖衞浴產品、裝飾板材等,產品廣泛應用於供水、排水、電力供應及通訊、燃氣輸送、消防及農業等領域。目前於全國擁有23個生產基地,分佈於16個省份,產品種類逾萬件。

截至6月底止,上半年營業額增加6.6%至111.37億元人民幣,純利增長21.4%至12.64億元人民幣。中期業績優於預期,主要受惠於核心業務持續增長,以及自動化塑膠喉管生產比例提升。期內國際油價低企,生產成本下降,加上其議價能力偏強,毛利上升17.6%至32億元人民幣,毛利率增加2.7個百分點至28.7%。

塑料管道系統業務仍是佔最大部分,收入增加7.1%至100.67億元人民幣,佔總收入約90.4%。該業務維持穩健增長,主要受惠於建築業需求的提升,以及內地繼續推動「煤改氣」及「水污染防治」等能源及環保政策,落實管道管網規劃,為塑料管道及管件產品帶來穩定需求。

為了加快海外市場布局,聯塑早前宣布斥資6000萬美元,於印尼建立大型管道生產基地,以提升於東南亞的市場競爭能力。整個計劃設計產能為每年10萬噸,首階段設計產能約6萬噸。待基地落成後,預計產品供應印尼,以及外銷至其他東南亞國家及北美市場。在自有生產基地建成前,聯塑將於當地租賃廠房,先行生產小規模的塑料管道及管件,預計今年11月投產,年產量4000噸。

由於上半年華南天氣多為惡劣,導致地區項目施工進度受到影響,預料下半年進入施工旺季,帶動整體收入增長,業績可望進一步向好。展望中央積極推動「煤改氣」及「水污染防治」等政策,預期塑料管道及管件產品將保持旺盛,加上公司積極開拓海外市場,整體前景不俗。踏入2019年,該股股價保持強勢,儘管累升不少,但以現價計,今年預測市盈率僅7.7倍,股息率高達4.2厘,估值仍具提升空間。

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