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【黎Sir論市】黎偉成:美圖(1357)華為共創5G雲X場景


美圖(1357)於2019年9月26日與華為簽戰略合作協議,確認於未來5年在解決方案作出的深度合作,會圍繞(甲)互聯網的創新應用,包括探索5G+雲+X場景聯合業務創新,共同打造面向未來的互聯網社交、視頻場景化的解決方案;和(乙)To B的行業解決方案,推動美圖A1開放平台的能力接入華為雲,共拓優質客戶、拓展品牌營銷活動。這是5G商用化的另一個‘改進社會’的很好的新發展。
打造互聯網社交及視頻場景化創新應用
華為之樂於與美圖深度合作互聯網創新應用等業務,乃因美圖力促的‘美圖秀秀’從工具應用進化為社交平台,而‘美圖秀秀’於2018年9月正式上線已擁有超過1億月活躍用戶,是中國最大的社交平台,到2019年6月底時有1.23億月活躍用戶,同比增5.1%,較2018年同期1.17億稍跌1.2%的發展更為理想。
值得留意的,是美圖近年相當積極主動進行投資和業務轉型:互聯網業務為持續經營業務,而硬件業務在與小米(W-1810)作戰略合作後則列為非持續經營業務,不再列入損益帳,故該集團的2019年中期業績也就難有直接的同比比較。美圖的2019年上半年業績為,股東應佔虧損3.71億元(人民幣,下同),較2018年同期所蝕的1.3億元多蝕1.85倍,但又較去年下半年的7.49億元少蝕,乃可預期的變異,因(一)把‘美圖秀秀’進化為社交平台,所需的(1)研發開支實在不少,於2019年上半年所涉2.52億元,相當於持續經營業務總收入4.64億元的54.3%之普;加上(2)銷售及營銷開支1.7億元和(3)行政支出1.3億元,三大項合共便是5.52億元,遠多於收入之數。這是必要付出的發展代價。
研發開支兩億半呈倍蝕仍屬值得投資
但美圖仍然(二)積極控制以生產為主的營業成本,於2019年中期所達1.55億元,同比減少36.8%,較收入所減的5%多減31.8個百分點,遂使毛利3.08億元同比反增28.4%,和毛利率由上年的49.3%,大幅提升17.1個百分點至66.4%
至於(三)互聯網業務,收入4.62億元同比減少5%,於總收入佔比99.7%,其中(I)在線廣告收入3.62億元同比增長27.2%,因把開屏、橫幅展示位、信息流廣告、現實增強濾鏡、社區紅人發帖等整合成一個全面的組合,使廣告鎮充率上升和增加新戶。但(II)互聯網增值服務及其他的收入1億元同比大減50.4%,因美拍直播業務大幅下滑71.7%,付費用戶人數減少85.8%,但高級訂閱模式收入增6倍。
港股
恆生指數9月26日收盤26,041.58,彈96.58點,陰陽燭日線圖轉陽燭陀螺,即日市中、短線技術指標仍差勁。港市即使有反彈,但全日最高位為26,100,仍受制於25日的下跌裂口26,281至26,162,市場淡看前景者甚眾;初步阻力26,191、26,327,往上便是26,483、26,564。短線初步支持位25,918、25,798,失關便得下試25,484、25,302、25,197。
尤其是恆生指數失頭肩底頸線26,347後,仍反覆回落,料試頭肩底左肩25,327甚至底之24,900。

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