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【黎Sir論市】黎偉成:思捷環球(0330)重組少蝕拓港市


思捷環球(0330)於截至2019年6月底為止的2018至19年度的業績,為股東應佔虧損21.44億元,同比減少16.02%,而上年度盈轉虧蝕25.54億元,重點分析有:

最惹人注目的當然是(一)香港市場的變化:(I)就香港最近發生的社會事件,該集團的行政總裁Anders Kristiansen帶來的影響是商場人流大幅減少40%,即使認為商場人流因網上購物日趨普及而減少,是全球的現象,但坦言‘香港商場人流的跌幅是不尋常的事情’。這確實有點不尋常。

香港收入續減主因削店近日擬擴容

需要指出的是(II)香港市場的收入,於最近兩個年度都明顯縮減(i)18至19年度收入1.02億元,同比減少41.04%,較17至18年度收入所減的34.43%多減6.61個百分點,原因該是(ii)思捷重整店舖架構,使香港的店舖於18至19年度僅5間和大減4間,較17至18年的9間僅減1間,重組的力度力大,為香港市場收入其中跌因。

但思捷環球的主席柯清輝表示,香港社會事件使租金有調整空間,該集團‘會尋求適當位置開新店’。此語顯思捷在重組業務後有意重新在包括香港擴容。

再看(二)業務重組。思捷在退出澳洲及新西蘭市場之餘,於18至19年在全球各地淨關閉198間店舖,和裁減非店舖人員,使相關開支減少1/3,包括員工成本24.56億元同比減少17.2%、租賃成本20.88億元減17.4%、物流開支8.21億元減20.2%、市場推廣及廣告開支6.34億元減29.6%等,使稅前虧損20.66億元同比減少7.19%,較毛利所減的17.9%少減,而毛利之跌因銷售成本跌幅較營業額少減1.7個百分點。

全球削店近198減員工租賃成本有初效

至於(三)經營業務,表現相對理想,特別是(1)零售業務,營業額87.62億元同比減少15.92%即使較上年度多減13.12個百分點,但分部業績乃賺2.96億元非上年度蝕1.19億元,因電子商店多賺2.88%至6.79億元;重要的是德國、歐洲其他市場及亞太區的分部虧損均有明顯的減少。

和(2)批發業務表現稍差,營業額40.53億元同比減少17.34%,較上年度多減14個百分點,而分部溢利6.04億元則跌29.28%,17至18年持續於上年度的8.54億元。

港股四連跌料失頭肩底頸線

恆生指數9月19日收盤26,468.95,跌285.17點,陰陽燭日線圖呈陰燭且確認‘三隻烏鴉’劣態,即日市中、短線技術指標差勁。港市即使未有再低開低收,但仍然是高開低收,更造成四連跌847.73點,而成交額略增和波幅由上日的160點擴大至447點,淡中沽壓有所增加。恆生指數跌至26,372始收窄跌幅,因此乃頭肩底頸線26,347之所在,如失,便會反覆向下試頭肩底左肩的25,327甚至底之14,900;支持位下移至26,330、26,181及26,076,往下便是25,995、25,798、25,484、25,302、25,197。大市阻力為26,820、26,951、27,075、27,154以及27,366、27,480。

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