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【黎Sir論市】黎偉成:瑞聲(2018)料受惠5G新智機


瑞聲科技(2018)股東應佔溢利2019年上半年達7.7億元(人民幣,下同),同比減少56.7%,較上年同期所減16.4%多減40.3個百分點,主要受困於(I)智能手機出貨量在4G待轉5G期間有所減少,但二季度較一季度有提升;和(II)美國對華挑起貿戰,環球消費電子市場需求放緩,使該集團即使無直接出口美國,主要客戶訂單減少。

即使多個主要業務受到出貨量及美對華貿戰的雙重挾擊,但瑞聲科技仍有若干發展值得俏看,其中(一)以動圈器件為主的聲學業務,營業額36.5億元同比減少15%,扭轉上年尚略增3.91%之況,而分部溢利10.97億元更大減32.04%,降幅遠多於上年同期的3.87%,此乃受到傳縭產品價格下跌之壓,但‘入門級’超線性結構SLS從高端透滲至中端,而二季度更開始由‘升級版’替代‘入門級’。

和(二)電磁傳動精密結構件的營業額30.3億元同比減少12%,分部溢利9億元更跌33.8%,‘雙跌’之況乃受困單價及出貨量皆回落,但振動線馬達於二季度回升,估計全年可達2,000萬,有數以倍計的增長。

有相對理想表現者,有(三)光學產品業務,營業額4.17億元同比飆升73%。此項的塑膠鏡頭生產已晉身全球第三位,而二季度的出貨量3,000萬隻同比倍增。

甚至(四)微機電系統器件營業額3.8億元同比增長11%,分部溢利8,931萬元的增幅高達33.74%,其中麥克風出貨量及單價於二季度皆升。該集團推出的步進電機模組,已開始批量生產及出貨給主流安卓客戶。

由是觀之,瑞聲於雙重挾擊的逆境下仍奮發圖強,而這正正顯示出其研發開支8.31億元同比增15.1%,不僅與營業額75.68億元跌10.17%有強烈對比,所涉額度更高於純利7.7億元約4,000萬元,而所獲專利3,956項,較2018年底時增加18%。

港股續受困港局獨憔悴

港府撤回《逃犯條例》修訂草案之後,如預期般有更多‘訴求’和不收貨,顯港局不穩之情未改使港股經上日飆升後再好淡爭持後倒跌,即使跌幅有限,卻較亞洲主要股市普遍走高之況,大有斯人獨憔悴之概。恆生指數9月5日收盤26,515.53,跌7.7點,陰陽燭日線圖呈陰燭錘頭,即日市中、短線技術指標尚好。港股即使略跌,但全日於約400點好淡爭持甚為劇烈,同屬先高後低格,表現與上日之高開高收的大旺格局有大異其趣之概。恆指高位26,698點,與上日之26,654基本成為短線初步的阻力區,如破,往上為26,868、26,950以及27,043;此中兩個巨大下跌裂口(I)5日之26,919至26,480和(II)2日的27,566至26,919頂要補。

支持位由26,480至26,330,下移至26,181,失關便得反覆下試25,989、25,767,須守9月4日開盤又是全日最低的25,675雷池。

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