《資本壹週》721期 (2019年9月05日)
修例風波升級 拆解背後原因
．反修例風波不斷升級，皆因人人有顧慮，激進派卻無。
．大部分傳媒都有其立場，並不中立，只是為了搶眼球。
．樓市不虞大跌，因為有很多地方可緩衝，譬如撤辣稅。
就在暴力衝擊愈來愈頻密，由每個週末變成日日有之；以及衝突激烈程度愈發升級，示威者愈來愈暴力，警方愈來愈武力的時候，特首林鄭月娥本週三（4日）終於逐點回應反對派的五項訴求。
在電視公告中，林鄭宣布，正式撤回《逃犯條例》修訂草案；有關成立獨立調查委員會，則仍然否定，調查工作將繼續交由監警會進行，但會委任兩位新成員入去，包括大律師公會前主席林定國，以及前教育署署長余黎青萍；至於其餘三大訴求，就維持之前原判，圖為愈來愈緊張的局勢降溫。
究竟林鄭的回應，效果如何，暫時不得而知，照計激進派會食住上，始終五大訴求，只是答應了一項罷了；不過，話說回頭，修例風波發展到幾乎失控的地步，原因在哪裏？
當然，一直以來的社會問題錯綜複雜，積累了很多怨氣，埋下了炸彈，修例只是導火線，將市民對政府的不滿一次過爆發出來而已；不過，今次反修例風波不斷升級，到看不到如何「收科」的景況，皆因港府有顧慮、中央有顧慮、建制有顧慮，生意人亦不敢出聲，怕生意被搞，反觀反對派卻無顧慮，「攬炒」也在所不惜。
個個有顧慮 除了激進派
事實上，港府必有顧慮，之前說來說去都不肯說一句「撤回」，寧願以「壽終正寢」去形容《逃犯條例》修訂「已死」，加上死都不肯成立換着以前一定成立的獨立調查小組，一定有其原因。
中央也有顧慮，因為香港實施「一國兩制」，擁有多項優勢，是內地任何城市都不能比擬的，在「一帶一路」及「粵港澳大灣區」的布局中，佔據十分重要的地位，前者固然是連接內地與「帶路國家」的橋頭堡，後者更是核心帶領發展的領頭羊，不可以一巴掌打下來；不過，當觸碰到國家的底線，危害到國家的安全，北京一定不會退讓，因此，早前宣布籌畫在深圳建設「中國特色社會主義先行示範區」，兩條腿走路，萬一香港出事，都有深圳套入了香港的一套，炮製出一個具中國特色的「一國兩制」。
建制都有顧慮，因為今年11月有區議會選舉，明年9月有立法會選舉，此前他們一直站在政府一方支持修例，結果卻搞出個大頭佛，估計即將舉行的區議會選舉，會失去很多選票、很多席位。而在現時區議會共458個議席當中，建制派佔了超過300個。
生意人亦不敢出聲，事關現時任何人幫政府、幫警察，都會被鬧。且看此前沙田新城市廣場，讓警察入商場拘捕示威者，被示威者搞了多久；一些生意人發表撐政府撐警察言論，就被「罷買」。
個個都有顧慮，無人出來鬧暴力示威者，反觀示威者，卻是無顧慮，正如當年佔中時，本欄形容反對派是以1元來大政府100萬元，今次則更甚，因此示威者更肆無忌憚，將衝擊一次一次升級，將暴力一次一次提升。
傳媒有責任 教育有問題
這還不特止，弄致今日如斯局面，傳媒也有責任。大部分傳媒都有其立場，並不中立，鏡頭擺到拍電影般誇張，記者企位亦常常處於警方與示威者之間，報道只為搶眼球，並不大體，極具小報作風；說得好聽，是言論自由、新聞自由，實際上卻是搧風點火。
最後，反修例年輕人的行為如此激進，也反映出香港教育制度出現問題，對國家近幾十年的進步並不了解，不懂得欣賞之餘，更遑論歸屬感，甚至自豪感了。因此，個人十分贊成，港府應該鼓勵年輕人多點返內地交流，甚至升學，了解國情，擴闊眼界。
事實上，根據《新華社》報道，往內地升學的香港學生數目持續增長，截至今年6月，共有1.57萬名香港學生在內地300多間高校和科研院所學習。淨計今年，內地高校共錄取了7,000多個香港學生，一年多7,000個，認真誇張。
而在今次修例風波當中，最慘的是警察，被擺了到前線，站在群眾的對立面，被反對派描黑、起底，成為很多人的公敵，因此其實應該支持警察。
資產不跌 只餘做生意者
林鄭的決定尚未公布，只是消息傳出，本週三恒指已大幅上升近千點；其實，即使修例風波持續升級，加上中美貿易戰都升級，隨着內地A股處於低位，並且已給穩住，即是H股也頂得住，恒指大跌的機會亦不高。
股市難以大跌，樓市都不虞大跌，因為樓市有很多地方可緩衝，就算暴力衝擊繼續落去，正如今期《資本壹週》內的〈資本政經〉專欄所說，失業率去到10%，以致樓價下跌三成，政府都可出招力挽狂瀾，譬如撤銷辣稅，便已慳掉30%；這還未計放寬按揭門檻呢。
資產不跌，只是做生意的大鑊，總好過資產與做生意一齊衰。不過，如今林鄭宣布撤回，觀乎港股的反應，難道認為緊張局勢將會舒緩，旅遊業會無事？
南華證券錢莊
中美貿易戰在剛過去的週日（9月1日）正式升級，加上週六與週日的暴力衝突不止沒有放緩跡象，更有惡化趨勢，恒指在本週一（2日）「三罷日」繼續弱勢，不過全日只跌98日，成交僅得678億元，較上週五萎縮22%，屬逾半個月低位。好消息是北水持續掃貨，「港股通」連續32個交易日錄得淨流入，為2017年12月5日「深港通」啟動後最長吸資紀錄。週二再跌99點。
及至週三，有報道指，特首林鄭將於同日下午四點召集港區人大、政協和建制派議員，料有大事公布，恒指高開147點後升幅擴大，午後傳出特首擬正式撤回《逃犯條例》修訂，恒指最多更升1,126點，一度高見26,654點，收市升995點或3.9%，收報26,523點；國指只升2.5%，即252點，至10,288點。
當中，本地地產板塊表現一枝獨秀，恒生地產分類指數勁升，龍頭新地（00016）都勁升9.8%，九倉置業（01997）更升12%，加上零售股的搶高，難道投資者認為反對派會收貨，旅遊業會沒事？真的如此簡單？
每週一股——新地（00016）
本港地產股近日一直受社會運動影響，股價偏軟，週三市場傳出特區政府正式撤回逃犯修例，港股大幅反彈，地產股更成為升市火車頭，當中，新鴻基地產（00016）單日急升一成。
新地適逢在週三（4日）舉行發布會，副董事總經理雷霆表示，匯璽III期會在5日開始開放示範單位，很有機會在下週開價，然後盡快發售。推盤一向以市價發售，開價一定是合理而且買家能接受。他又指，項目具交通優勢及完善配套，因此對銷情有信心。
近月受貿易戰及本地社會事件影響，一部分準買家觀望情緒增加，但近期同業推售的樓盤表現不錯，早前居屋亦接獲30萬人申請，市民居住的剛性需求仍強，而聯儲局剛減息，相信未來一段時間本港按揭利率仍維持低水平，有助加強用家及租戶的入市信心。
新地將於下週四公布業績，市場估計其香港合同銷售有機會錄得破紀錄的500億元。
一週重點新聞
．國際評級機構標準普爾發表報告，指中國經濟經過40年黃金時期，未來增長空間將收窄，主要是人口結構改變、經濟結構改變及去槓桿化等，預計未來10年中國經濟平均GDP增長將降至4.6%。
．據環球銀行金融電訊協會（SWIFT）報告顯示，7月人民幣於國際支付佔比按月跌0.18個百分點，至1.81%，創9月個月新低，並在國際支付貨幣排行榜下跌1位至第6位。
．8月財新中國製造業採購經理指數（PMI）升至50.4，較市場預期佳，且重越50盛衰分界線，創4個月新高。
．南韓出口貨值連續下跌9個月，8月按年下挫13.6%，跌幅大於市場預期的12.5%。同期進口下跌4.2%，並錄得17億美元貿易盈餘。
．經濟學人公布年度「全球宜居城市指數」報告，奧地利首都維也納連續第2年奪冠，第2及第3名分別是澳洲墨爾本及悉尼。日本大阪是亞洲中表現最好的城市，排第4位，香港則排名第38位。
．中國海洋石油（00883）截至今年6月30日止半年收入按年升3.05%至1,088.8億元（人民幣．下同），當中油氣銷售收入增長4.4%至942.83億元；純利升18.74%至302.53億元。
．中國石油（00857）截至今年6月30日止半年收入增長6.84%至11,962.59億元（人民幣．下同），純利增長3.57%至284.23億元。
．中國工商銀行（01398）截至今年6月30日止半年盈利1,679.31億元（人民幣．下同），按年增長4.66%；季度盈利連續兩季突破800億元。
．國泰航空（00293）公布，史樂山辭任董事局主席及常務董事，同時賀以禮獲委任為常務董事，並獲選為董事局主席，接替史樂山的職務。
未來一週較受關注的包括美國聯儲局將於9月5日公布褐皮書，料可找到未來美息去向；另德國總理梅克爾（Angela Merkel）將於6至7日訪問中國。
文章來源：Capital Weekly 資本壹週
吳鴻生南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文：《資本壹週》總編輯
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