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【港股專家】藺常念 :中美貿易戰升級,內部因素欠佳,港股再跌


中美貿易戰延續超過1年。首先美國向500億中國進口徵收關稅,跟着向2000億中國進口徵收關稅。但首兩階段關稅主要是工業產品,對消費者影響不大。自美國開始向500億美元中國進口徵收關稅,中美雙方自2018年5月展開關稅談判。今年4月份,雙方都表示非常接近達成協議。但是在最後一刻,談判破裂。中方表示不能接受三點分歧。1. 美國一定要立刻撤銷所有關稅;2. 解決條款美方不能干預中國內政;3. 及中國購買美國產品必須有真正市場需求。談判破裂,5月份特朗普宣佈向中國2000億產品徵收25%關稅。

特朗普總統和習近平主席6月底在大阪會面,同意解決關稅問題,為解決中美貿易戰帶來希望。但是中美談判團經歷兩個月談判,不能達成協議。特朗普立即報復,宣佈在9月貿易戰升級,由9月1日起,美國開始向1120億美元中國進口貨徵收第三輪的關稅,主要是消費目。由9月1 日起,向下類消費品包括鞋類、紡織品、耳機、蘋果手錶等,徵收15%關稅。到12月15日,1600億美元的中國進口,包括電子產品手機、手提電腦、電子遊戲機等將需要支付15%關稅。特朗普為了避免美國家庭需要付出更高價的聖誕節禮物,例如手提電腦及電子遊戲機等,特別把這類產品徵收關稅生效日期延至12月15日,在聖誕節購物之後。美國國會的預算部,估計中美貿易戰對美國經濟的影響。美國消費者每個家庭將需要支付額外580美元。關稅等於向美國市民每人納税,每年經濟增長將減少0.3%。摩根大通估計美國家庭的損失比美國政府高,估計每個家庭每年要額外支出1千美元。這和特朗普強調中國會支付關稅,不會影響到美國消費者的言論相反。

中方報復美國單方面加關稅名單,把750億美元美國進口納入關稅名單。涵蓋1717種類、5078個產品,主要是農產品,大豆在現有25%關稅再加5%,肉類再加10%。小麥、高粱、棉花等加10%關稅。本來暫停的25%汽車關稅重新徵收,再加10%關稅;汽車零件加5%關稅。中國向美國徵收關稅,主要是針對特朗普的選情。特朗普2016當選美國總統,農民及勞工界的支持功不可抹。中國向美國農產品徵收高關稅,美國中西部的農業州受害最大。關稅令到美國農夫失去中國市場,把大豆市場拱手送給巴西。針對美國汽車業的關稅,令到汽車重州密西根州重創。2016年密西根州投票給特朗普,失去汽車工人的支持,對特朗普選情不利。中國對美國貿易對策,明顯是針對特朗普選民。中國不期望和特朗普達成任何貿易協議,已經作最壞打算,短期內不會和美國達成貿易協議。只期望特朗普2020年總統競選失利,屆時中國和一位更有理智的民主黨總統談判。

中美貿易戰直接影響到中國經濟。8月份的製造業指數跌至49.5,連續三個月低過50點,顯示製造業收縮。為了應付額外關稅,人民幣滙率八月份跌了3.6%,跌至7.08。如果美國再加關稅,人民幣可能再貶值至7.25。美國經濟同樣受損,經濟增長將降至2.2%,比第二季的2.5%幅下跌。但事實上是中美兩國經濟規模夠大,足以承受貿易戰帶來的負面影響。因此,中美雙方沒有意願達成貿易協議。

外圍因素欠佳,香港本地經濟更差。旅遊業、零售業、地產等受到重創。經濟陷入衰退,經濟學家估計香港上市公司下半年盈利減20%。香港本地藍籌公司股價要跌20%。港股由26000點下跌,20%調整,即是5000點,恆生指數要跌至21000點。但香港本地公司佔恆指成份40%,因此估計恆生指數今年將跌至22000點。

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