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【黎Sir論市】黎偉成:建行(0939)穩賺貸款素質提升


中國建設銀行(0939)股東應佔溢利2019年上半年達1,541.9億元(人民幣,下同),同比增長4.87%,而淨利潤1,557.08億元所增5.59%,較2018年的6.08%升幅少增0.49個百分點,業績堪稱尚穩之因,乃:

核心的兩大業務表現各異,其中(一)淨利息收入業務有待改善,因所達2,504.36億元同比增加4.57%,相對於2018年同期2,394.86億元所增的9.93%,少增5.35個百分點,很主要受困於(I)貸款與墊款14.53萬億元較2018年12月底時環比僅增加5.49%,較(II)存款18.21億元環比所增6.46%,少增0.97個百分點,故利息支出之數較利息收入要多,同樣重要的是(III)息差收窄,包括(i)淨息差2.12%,較上年同期低0.08個百分點,由是使(ii)淨息差收益率2.27%同比減少0.07個百分點,較2018年分別增0.17個百分點和0.2個百分點,可見淨利息收益不及上年

反而(二)非利息收入業務頗有改善,所達1,110.35億元同比增長9.63%,而上年同期則減少6.2%,其中佣金等收入766.95億元更升11.15%,相對於2018年上半年690億元的1.36%升幅多增9.79個百分點。此為重要的轉化,因內地的商業銀行多年來一直過份依賴貸、存款等淨利息收入業務,包括佣金等在內的非利息收入業務卻處於十分次要的地置,與許多國際級銀行的非利息收入於整體經營收入佔比40%至50%有頗大落差,很有急起直追的必要,否則未必可以在國際金融市場有更好的競爭力。

和(三)成本控制尚可,使成本對收入比率21.83%,較上年低0.27個百分點,相對於2018年則跌0.2個百分點至22%的表現更佳,更未有受到貸款減值支出747.86億元同比增加11.99%,較上年增10.36%多增1.63個百分點的影響。

再看(四)貸款素質:不良貸款率於2019年上半年達1.43%,較上年同期低0.6個百分點,其中貸款屬正常級別的佔整體之數95.77%較上年高0.1個百分點,屬損失佔0.14%則比上年低0.01個百分點,便由是可見一斑。

港股連跌後稍彈尚弱

恆生指數於8月29日收盤報25,703.5,彈88.02點,陰陽燭日線圖呈陽燭,即日市中、短線技術指標仍差勁,其中9RSI在中軸下方低位頂背馳轉小圓頂,短勢弱;而MACDM1頂背馳擴大與信號線M2熊差距,Diff負方回落,不穩。

港股即使先低後倒升,扭轉上日先高後低而倒跌收盤之況,唯是所彈幅度只為之前三連跌合共563.85點之15.6%,而高位25,715又較上日的25,830下移,成交額仍然不足800億元,當然難再觸阻力區25,798至25,890,弱勢未改。恆指即使勉強破關,往上的25,995、26,181阻力更大,本屬密集支持區的26,298至26,356將會轉為密集阻力區。

相信恆指仍會再失25,581,甚至下試25,322、25,250、25,092幾個支持位。

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