美團點評 – W（3690）日前公佈截於2019年6月30日之中期業績，集團上半年收入為419億元人民幣，按年增加58.9%，其中來自餐飲外賣收入為236億元人民幣，按年增加47.5%，佔總收入56.2%，來自到店、酒店、及旅遊收入為97.4億元人民幣，按年增加43.0%，佔總收入23.4%，來自新業務及其他收入為85.9億元人民幣，按年增加140%，佔總收入20.5%。集團毛利為130億元人民幣，按年增加114.9%，經營虧損錄得1.9億元人民幣，大幅收窄95.1%，期內虧損為5.6億元人民幣，大幅收窄98.1%，經調整EBITDA 為27.9億元人民幣，按年轉虧為盈，經調整溢利為4.5億元人民幣，按年轉虧為盈，整體表現強勁。
季度數據更強
以季度數據來看，截於6月30日的三個月，收入為227億元人民幣，按年升50.6%，其中來自餐飲外賣收入為128億元人民幣，按年增加44.2%，佔總收入56.6%，來自到店、酒店、及旅遊收入為52.5億元人民幣，按年增加42.8%，佔總收入23.1%，來自新業務及其他收入為46.1億元人民幣，按年增加85.1%，佔總收入20.3%。集團毛利79.4億元人民幣，按年增179.5%，經營溢利11.1億元人民幣，按年轉虧為盈，溢利為8.8億元人民幣，按年轉虧為盈，經調整EBITDA為23.3億元人民幣，按年轉虧為盈，經調整溢利為14.9億元人民幣，按年轉虧為盈。
無論從上半年或是從季度來看，集團整體業績表現良好，同時亦超出市場普遍預期。
集團平台交易金額創新高，達1591億元人民幣
截於6月30日的三個月，集團平台的總交易金額約為1592億元人民幣，按年增加28.7%，當中來自餐飲外賣為931億元人民幣，按年增36.5%，來自到店、酒店及旅遊為513億元人民幣，按年增20.7%，來自新業務及其他為148億元人民幣，按年增14.1%，無論那個業務的交易金額均錄得強勁增長。餐飲外賣交易筆數達20.9億，按年增加34.6%，國內酒店間夜量達9400萬，按年增加28.9%，數據顯示集團平台持續火熱。
交易用戶數目達4.2億戶
截於6月30日的十二個月，集團總交易用戶數目為4.2億戶，按年增加18.4%，活躍商家數目為5.9百萬，按年增加16.2%，每位交易用戶平均每年交易筆數為25.5筆，按年增加19.2%。由於集團平台有更多客戶使用，因此亦使集團收入及利潤快速增長。而且其增長未有減慢現像，料其在未來一兩個季度依然能夠維持強勁勢頭。
規模經濟效益擴大，營運表現提升
由於集團營運規模快速擴大，其送外賣的車隊服務安排更具效率，包括優化送餐路線及訂單數量管理，使每一次送外賣的平均成本有效降減。因此集團第二季度的毛利按年增加近1.8倍，增速遠遠快於其收入增長，同時使毛利率上升至近35.0%。
股價創上市新高，但高處未算高
集團於2018年9月20日上市，當時上市定價為69.0元，上市後曾經短時期內上升至74.0元止步，其後大幅下跌至今年1月份的最低40.25元，目前股價已經回升至上市招股價，並且藉著強勁季績推動至上市新高的77.0元，技術上升穿多個移動平均線，屬於強勢向上趨勢。筆者認為集團業績強勁，上升動力足夠，有望可繼續再創新高，唯短線有機會因技術超買而有所回調。
（筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股份）