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【黎Sir論市】黎偉成:石藥(1093)成藥暢銷多賺挺業績


中國石藥(1093)股東應佔溢利於2019年上半年達18.78億元(人民幣,下同),同比增長24.8%,乃於上年同期升41.1%高基數底下的高增長,績佳之因,乃:

最重要的,當然是受惠於核心的(一)成藥業務,收益87.66億元同比增長36.8%,漲幅即使未如上年同期的55.15%之普,但分類溢利18.65億元卻大升43.91%,遠高於21018年上半年的19.92%,很主要受惠於創新藥的收入61.49億元,同比飆升55.4%,理由為:主要藥品‘恩必普’收入大升35.9%、抗腫瘤藥更是急增1.94倍;該集團控制生產成本取得預期效益。

由是抵銷多個業務發展和表現未如人意的壓力,包括(二)維生素C業務收益11.57億元,同比雖有土增長10.1%,卻比2018年同期所增的70.3%少增凡60個百分點之普;而分類溢利2.99億元則減少25.81%,未能重現上年大增1.58倍佳態,此因市場供應過剩。石藥集團力求提品質和降成本,但未能減壓。

和(三)抗生素的收入5.311億元同比減少15.2%,分類溢利2,961萬元更減38.83%,此二數於上年同期分別增長24.56%和1.42倍,乃受困於市場需求處於底谷,和石藥有工廠要搬遷亦使業務受一定程度的影響。(四)咖啡因及其他的收入7.22億元同比雖跌轉升7.2%,但分類溢利1.27億的減幅卻擴大至12.42%。

至於(五)成本控制,特別是(I)以生產為主導的銷售成本33.65億元,同比僅升6.39%,較收入總額111.77億元的27.6%升幅低21.21個百分點,遂使毛利78.12億元的升幅擴大至39.6%,毛利率69.9%更比2018年同期的63.89%高逾6個百分點。即使(II)經營溢利23.39億元同比增長24%略低,但這是受到研發費用9.41億元大增68.64%所致,而此為藥業股必要作出的重大開支。

港股飆升跑贏亞洲市

港股於8月19日高開高收,跑贏亞洲一眾股市。恆生指數收盤26,291.84,升557.62點,陰陽燭日線圖呈陽燭,即日市中、短線技術指標轉佳,特別是9RSI底背馳與中軸交纏,短勢趨強。港股四連升1,010.54點,補回三連跌之839.47點,再前者為二連升144.53點和五連跌2,151點,市況有改善。尤其是恆指裂口25,734至25,995高開261點,便以開盤作全日最低而反覆向上,態勢有明顯好轉。相信大市可再克26,330,戰26,480、26,655、26,868、26,950以及27,043;此中有兩個巨大下跌裂口(I)5日之26,919至26,480和(II)2日的27,566至26,919,要補回,技術上相對困難,和需要更強大的力量拉動。支持位為:25,995,25,798,25,616,25,552,25,314、25,197及25,092。

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