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【黎Sir論市】黎偉成:維達(3331)收益仍雙位數自然增長


維達國際(3331)的股東應佔溢利於2019年中期達4.39億元,同比增長5.28%而以固定匯率計算的自然增長為15%,較2018年上半年純利4.17億元增30.31%為遜色,但又優於去年全年所增4.67%和特別的下半年僅賺2.32億元之況,且此為中美的貿易衝擊未明朗和人民幣匯率仍波動底下取得的業績,表現頗是不錯矣!

尤其是該集團在(一)成本控制獲致效益,其中(I)以木槳為主的價格企穩的影響,毛利率於2019年二季度攀至30%,較一季度的26.3%高3.7個百分點,使上半年平均28.1%,而2018年上半年則為29.68%。(II)經營溢利6.29億元即使同比減少2.18%,乃(i)金融資產減值損失淨額23.6%和其他淨收入僅升1%等負面因素所致,但(ii)銷售及推廣費用12.3億元同同比增長6.04%,較收益78.9億元的升幅為低7.64%,行政開支3.59億元更減少3.76%,顯示經營費用受控。

核心業務穩定發展,特別是(二)生活用紙產品,收益65.02億元同比增長9.71%,分部溢利 5.97億元上升1.88%,幅度無疑較2018年同期分別增長17.9%與22.59%般可觀,額度卻較去年下半年的56.09億元及3.69億元為高,即半年間的經營情況有改善。

和(三)個人護理產品收益13.88億元,同比減少1.28%,分部溢利7,024萬元的減幅更高達26.5%,顯然仍處於投資階段的情況有關。

值得留意的,是維達仍繼續調整(四)生產結構。產能設計於2019年6月底時的年產量即使與六個月前同為122萬噸,但期間新增湖北廠年產能約3萬噸的生產機器,卻淘汰廣東一座最舊兼高耗能的機器,年產能亦為約3萬噸。該集團預計一座年產能3萬噸的生產機器於2019年四季度投產,使整體年產能設計增至125萬噸。

港股二連跌態勢轉差

中美經貿磋商之期似遙遙,使港股再陷二連跌之困。恆生指數7月18日收盤28,461.66,跌131.51點,陰陽燭日線圖轉呈陰燭,即日市中、短線技術指標轉壞,特別是9RSI底轉頂背馳回頭逼中軸,短勢轉差。港股全日皆跌,成交額605億元,與上日之600億元相去不遠,在在顯示市場的動力日減和觀望情濃,而二連跌157.96點,之前為五連升503.34點及五連跌759.28點。短線的阻力位28,635至8日的下跌裂口頂部28,774,而7月初幾個交易日高位28,881、28,959及29,007乃相當密集阻力區。大市的初步支持位為28,399、28,303、28,145和28,071,異常重要的支持位為27,985,失關,便要下試27,584甚至巨大上升裂口底27,498,以至更低的27,294、28,180。

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