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【港股專家】驍騰原:贏無限 輸有限 買入低市值股票


大家好,上月,恒生指數大部分時間都是向上的。直到筆者執筆時,現在的恒生指數大約是28,100點左右。去到這個位置,基本上是沒有甚麼極端的值博率,向上又得,向下又得,對大市根本沒有甚麼值博的投資方向。所以,今個星期,我們就不談大市了。

唔講大市,咁我地就講吓細價股啦。這段時間,我和一班核心股友的投資方向,主要都是偏向一些,我們稱之為叫「贏無限,輸有限」的低市值股票。這一類型的股票,在現在市況不是說很好的情況下,給予一種安全的投資方向和機會。而且,回報亦都可能動輒50%或者一至兩倍。所以,我們覺得這是非常值博的。

當然,這種投資方法亦有它的盲點,就是我們不知道坐貨的時間要多久,股價才會炒上。但亦有一個好處,可以去彌補這個缺點,就是當我們買了下來之後,其實亦不用花太多心機、時間去打理它們。所以,時間幾長,對我們來講,根本不是太重要;因為都不用花我們的心力。在這個星期的專欄,我先講兩隻吧。講完呢兩隻,在專欄的尾聲,還有一個主題想和大家分享,就是想同大家介紹一下,「如何唔用衍生工具,唔加槓桿的情況下,恒指仲可以點買跌呢?」

85%貨源歸邊

事不宜遲, 先講第一隻,它就是彼岸控股(02885),業務主要從事提供熱成像、自穩定成像及通用航空產品及服務。現價0.39元,市值只有1.6億元,以主板來講,屬於「細到無倫」的水平。它是在2019年1月11號上市,即時已經上市半年了,上市時的招股價為1.25元。公司的資產淨值 (NAV)是2.7億,當中亦有現金5.3千萬元。以筆者經驗,從中央結算系統去看,差不多有85%貨源歸邊。

一隻主板殼,現在叫價都四至五億元,現在這一隻彼岸控股,資產淨值都有2.7億,但是現在公司市值只有1.6億元,實在是極端的低價。而且,現在的股價已經在低位橫行,感覺也已經企穩。以現價計,現在買入的話,風險係數極低。只要市場氣氛一好,它能有回復殼價的機會,這樣已經講緊一至兩倍的升幅。當然要記得,時間是掌握不到的。

第二隻就是BHCC Holding(01552),這一隻股票,我已經是在過去一年多的時間內,在不同的專欄都有提及,因為它確實是一隻相當不錯的啤殼股。公司主要業務,是在新加坡從事承接樓宇及建築工程,並提供鞏固混凝土工程。上市日是2017年9月12日,公司現價是0.237元,市值亦是相當低,只有1.8億元;而且公司的資產淨值(NAV)也有2.4億元,現金水平是3.2千萬元。

首先,我們對新加坡上市的啤殼股,實在是情有獨鍾,絕對會加幾分。因為,過去新加坡地區在香港上市的細市值股票,確實已經為我們帶來了不小的獲利,當中包括我自己的成名作星亞控股(08293)。其次,BHCC還是一間建築公司,這是非常好的主題。而公司的股價在過去,上市差不多兩年的時間內,都沒有甚麼大炒作。市值低,加上85%貨源歸邊,加上新加坡公司,加上建築板塊,現價真是相當值博。

投資反向ETF

最後,再送一大家一個主題,有好多朋友最近都會關心。當港股調整或下跌時,好多人都鍾意保留現金,想在低位再入貨;亦有一些人,更甚是用衍生工具,買恒指向下。但其實,除了這些,在「唔用衍生工具,唔加槓桿,冇時間限制,冇強制回收」的情況底下,都是可以買恒指跌的,方法是甚麼呢?以下醒你兩隻冧巴!

這個標的就是:反向ETF (交易所買賣基金)。與窩輪及牛熊證相比,最大優點是反向ETF是沒有強制回收機制。反向ETF的槓桿倍數為一倍(-1x)(07300)及兩倍(-2x) (07500),即假設恒生指數在某日下跌5%,該反向ETF就會提供5%(-1x)或10%(-2x)的單日回報(未計算任何費用及不是完全跟足恒指走勢)。

現時市場,以恒生指數掛鈎而每日成交量比較大的產品,有南方恒指一倍反向ETF及南方恒指兩倍反向ETF,由於南方恒指兩倍反向ETF(07500)剛推出了一個月,所以先以南方恒指一倍反向ETF與今年3至4月恒指調整時的高低位作比較:

當然都要提一提風險,就是反向ETF主要用作股市調整時的對沖,不建議作為長線投資,如果睇錯恒指方向,亦會有相對的損失。

(以上屬個人意見,絕不構成投資勸誘或買賣建議。利益申報:執筆時筆者持有領展房產基金(00823))

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