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【黎Sir論市】黎偉成:蒙牛乳業(2319)受惠振興政策


國家的推進奶業振興和保障乳品質量安全政策,已促使蒙牛乳業(2319)於最近頗不段時間不斷受到追捧,而該集團的基本因素亦佳, 確有值得留意之道。

蒙牛乳業的股東應佔溢利於2018年達30.43億元(人民幣,下同),同比盡僅大幅增長48.66%,更是在2017年扭虧7.51億元轉盈20.47億元的良好基礎底下獲得的良好業績,主要受惠於(一)成本控制取得預期成效,特別是(I)生產為主導的銷售成本431.93億元同比增長10.8%,較收入689.77億元所增14.65%少增3.85個百分點,遂使毛利257.83億元的升幅提至21.8%,和毛利率由上年的35.11%調高為37.3%。

和(II)稅前溢利38.52億元的升幅手擴大至46.8%,因行政費用低增長,其他收入及收益、利息收入大增等,抵銷銷售及經營費用增幅較大的壓力。

三大核心業務,表現時突出的為(二)奶粉產品,收入60.17億元同比大增48.87%,較上年增幅多增略逾20個百分點,分部業績為有賺利2.07億元,而上年蝕2.62億元。此一格塊擁有雅士利、多美滋、瑞哺恩、朶拉小羊和Arla寶貝。

至於(三)主項之液態奶產品,收入593.88億元同比增長11.89%,高於上年1.74個百分點,但分部溢利35.31億元卻減少5.92%,而2017年則多賺38.59%,相對這會是進口於丹麥、澳紐等地的奶源使成本上升所致。

需要注意者為(四)蒙牛利好因素有(1)國家政策支持乳業振興,和乳業保持健康發展政策明甚;(2)內地的消費持續升級,中產階層不斷壯大;(3)三、四線城市居民消費力增強;(4)互聯網銷售使大企有更大機遇。

港股續牛皮未改偏淡之情

恆生指數於7月4日收盤28,795.37,跌59.37點,二連跌僅79.79點,陰陽燭日線圖呈陰燭,即日市中、短線技術指標稍差。尤其是收盤仍處初步阻力28,959及29,082之下,即使破關,也只能試29,242、29,384、29,430、29,534。大市的支持位為28,721至28,632,往下便為28,410、28,352及28,287。我仍十分審慎看美股港市短中線前景,因中美即使如有白宮人士表會於下星期有接觸甚至重啟面對面磋商,但美方仍未撤已加徵關稅和封殺華為,絕對不懷好意,用意肯定是要對華搶掠,賊相狼心依舊不變。我建議中國繼續採取‘慢郎中’之策,應對美方的‘急驚風’,因為由強盜到老千,總都會把事情或場面弄得急一點、亂一些,混水而摸魚,如中方定一定、靜一靜,花多一點時間研究、琢磨、評估,以平等、互利共贏的原則和精神處理對美的政經、軍事關係,力保主權、尊嚴而不稍失!

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