早前歐洲央行與聯儲局連環放風托市，歐美股市一度再次逼近今年高位，但上升動力不足令反彈無以為繼。道指與標普500指數繼續領先，顯示資金仍然偏好權重股。而羅素2000指數更並未跟隨大型股反彈，市場寬度指標亦重新惡化，反映市場對前景信心有限，仍然聚焦於中美貿易問題能否解決之上。
美國商務部以國家安全為理由，將更多與解放軍有連繫的機構列入貿易黑名單，而華為則入稟聯邦法院，控告美國商務部非法扣押測試設備反擊。消息一出，一眾相關而近期曾經反彈的半導體公司，即時缺乏買盤承接回軟，只有訂單不絕的台積電（TSM）走勢相對較強。至於或會成為還火對象的 Apple（AAPL）以及 Alphabet（GOOGL）則中止連日升勢，反映市場對消息相當敏感，入市態度非常謹慎。
避免衰退 減息已成定局
隨環球數據繼續轉差，經濟陷入衰退風險增加，聯儲局於本月議息會議後終於改變取態，預告今年極大機會將會減息。而市場更由預期十月減息，進一步推前至九月。而中短期孳息曲線倒掛，加上美國按揭息率急跌，繼續影響金融股表現。美國本土地區銀行如 Suntrust Banks（STI）近日逆市下跌。而市場預期利息收入減少，直接受減息影響的證券行，以 TD Ameritrade（AMTD）與 Charles Schwab（SCHW）跌幅較為顯著，再度迫近去年十二月低位。
至於國際油價雖然受伊朗危機刺激反彈，但石油及天然氣開採設備公司如Halliburton（HAL）則升幅有限，反觀公用股與日用品股繼續破頂跑贏大市，顯示市場暫時對長線經濟及通脹預期不存厚望。G20峰會前夕，中美關係以至環球政治緊張氣氛仍然未有緩和。中國國務院副總理劉鶴與美國財政部長姆欽通話之後，未見貿易談判將會達成協議，而《華盛頓郵報》更報道有中國銀行違反美國對北韓制裁禁令，使環球股市進一步受壓。
除了美國國債因減息機會大增，提早鎖定利息回報，有望財息兼收，繼續成為投資者避難首選之外。因應地緣政治風險升溫，同時藉美元回軟，金價連日上升，終於突破1,400美元重要阻力。假若成功企穩陣腳，而政治局勢未有改善，中線或可有望重現歐債危機之時的升勢。
Shake Shack 異軍突起
新興連鎖快餐店Shake Shack（SHAK）進軍香港已有一段時間，分店擴展至IFC以及 Pacific Place兩間，而公司發跡的過程亦相當傳奇。Shake Shack起初為紐約餐飲集團 Union Square旗下慈善項目，2001年之時只為曼克頓區，麥迪遜廣場公園一個Pop-up形式露天熱狗檔。由於連續三年均大受歡迎，最終得以保留，並於2004年化身小食亭繼續營運。集團擁有眾多餐廳品牌，惟Shake Shack發展迅速，一度貢獻超過七成營業額，最終管理層於2015年決定將公司分拆到NYSE掛牌上市。
美國消費者近年相當注意飲食健康，同時關注食物生產來源。從Beyond Meat（BYND）大熱興起，素食潮流蔚然成風已可印證潮流轉變。Shake Shack雖與 McDonald’s （MCD）一樣銷售漢堡包為主，但品牌定位卻完全不同。公司標榜使用有機及高質素食材，同時拒絕使用人造添加劑，漢堡全部採用安格斯牛或走地雞製造，奶類製品則為天然牛奶，故此平均售價較麥當勞高出約一倍。由於Shake Shack更提供精釀啤酒及House Wine，令盈利能力相對更勝一籌。
Shake Shack維持穩定增長動力，主因不斷拓展美國本土以及海外市場。餐廳發展之初，2012年分店數目只有13間，其中紐約更佔當中6間，但截至2018年年底，已經達到124間。由於分店現時仍然集中於東西兩岸重要城市，其他小型城市及內陸州份仍有龐大發展空間。管理層希望每年達到開設40間新店的步伐，避免過度擴張以致影響公司現金流以及食物質素。
至於Shake Shack海外分店同期亦由8間，大增接近十倍至超過70間，當中亞洲區增長較為迅速，日本目前經已開設13間分店，而南韓亦有8間。同時本年 Shake Shack 進軍中國、新加坡、菲律賓以及墨西哥開店，進一步擴大全球版圖。公司亦打算於香港設立首個海外辦公室，以支援亞洲區內迅速發展。而海外開設新店數目則維持大約每年 20 間，確保特約經營夥伴遵照餐廳經營理念及服務水平。
Shake Shack目前每年平均收入增長維持超過 30%，根據以往營業數據顯示，全新分店將會約在開業一年半後，方會顯著提升公司現金流。故此，管理層亦希望在傳統快餐店以外，擴展不同零售形式，例如球場、food court、美食車甚至網上外賣，務求降低租金成本之餘，同時提升營業額。由於同店收入增長幅度有限，Shake Shack未來業績仍然依靠擴充規模、維持人氣以及提升毛利率。
Perry
全職交易者，擅長技術分析，集中短線波段操作。主力追蹤強勢美股，研究績優企業增長故事。期權與債券亦有涉獵，務求不論牛熊隨時出擊。