大件事！怎收科？

《資本壹週》709期 (2019年6月13日)

大件事！怎收科？
．市民怨氣何其大，民情何其洶湧。
．今次事件可能還會帶來其他後遺。
．切斷物資，最簡單而直接的方法。

港府「建議」修訂《逃犯條例》，搞到百萬人上街遊行之餘，再有萬人圍堵政府總部，結果要出動催淚彈甚至布袋子彈驅散人群，事到如今，如何收科？

週日見到有百萬人上街，已經知道大鑊。事關當日天氣酷熱，這麼多市民願意頂着炎熱天氣上街，可見怨氣何其大，民情何其洶湧。值得注意的是，扣除左派、公務員不會上街，加上要返工的、老人家與小朋友，以及需要留在屋企照顧老少的女士，亦沒上街，但仍然有逾百萬人走到街上，即是參加遊行的比率十分高，達三分之一，甚至二分之一，即是兩個人就有一個人參與。

更重要的是，今次遊行，並無其他議題，而是單一議題，就是反對修訂《逃犯條例》，這是以前未試過的！一直以來的大規模遊行，都是集多議題於一身，好像2003年50萬人七．一遊行，就是為了反對《23條》立法之餘，加上當時經濟不景氣、失業率高企，還有負資產嚴重，可是現在卻經濟好、就業好。

新移民潮或會爆發
更大鑊的是，今次事件可能還會帶來其他後遺。首先，個人本週一返回內地，發現內地關於香港週日大遊行的消息，竟然一點兒也沒有。如此這般，不禁令人想到，在粵港澳大灣區的布局內，香港的角色正是對外的橋樑，是其他城市在金融、法制、融資等專業服務的學習對象，經此一役，情況會否有變？

事實上，香港在大灣區規畫中扮演着重要的角色，是假設香港回歸以後，能夠被管得住。如今卻發生此情況，內地城市還應不應該向香港學習？尤其是在自由民主路上，難以返轉頭，內地如果由無，因為香港而知道有，會怎麼樣？如果今次事件發生在5年後，又會怎麼樣？

第二，港人對修訂《逃犯條例》的反應如此大，源於香港與中國法律制度的差距，基本上是兩個完全不同的制度，加上港人對內地的不信任，便可能爆發信心危機，結果掀起新一輪移民潮。

市民用腳投票，上街表達反對聲音，政府視而不見，聽而不聞，依然夾硬修例，大家唯有用身體去投票，即是走為上着，移居到其他地方。而移得民的一群，通常就是有錢的一群；而在香港，有樓就有錢，賣了樓便走得。

如此這般，本欄此前認為，在一帶一路及大灣區的帶動下，香港樓市有排升的觀點，似乎需要有所修改，變成短線而言難以大升，至於會否大跌，個人則有保留，因為地皮供應緊絀的問題始終沒有解決。

三個炸彈　隨時引爆
最後，則是影響《美國－香港政策法》，又稱《香港關係法》，美國藉此認定香港有別於中國大陸，是一個非主權實體，承認香港「獨立關稅區」的地位，在一國兩制的框架之下，支持香港人權、民主與自治。萬一取消，香港經濟必定受到重大打擊。

事實上，美國眾議院議長、民主黨佩洛西已發表聲明，警告如果逃犯修例獲得通過，美國國會將會別無選擇，只能重新審視在「一國兩制」下，香港是否能夠繼續享有高度自治，並期待共和黨參議員魯比奧提出的《香港人權與民主法案》，取代《香港關係法》。到時香港銀行會否收緊信貸？經濟會否短期窒息？

以上三個，全部都是炸彈，猶幸港人見慣世面，希望風波盡快平息，不要讓之拖長。不過，現在港府可謂進退維谷，事關萬一讓步，以後還怎管治？只是到執筆的一刻，仍然想不到可以怎收科，唯望一來警察會有節制，二來佔領金鐘不可以過夜。

切斷物資　簡單直接
要令佔領人群散去，本欄認為應該切斷物資，從現場管理的角度，這是最簡單而直接的方法。只要沒有帳篷，示威人士晴天就曬，落雨則淋，捱不到多久；此外，飲食、廁所也要切斷，無論事後有無賠償，不妨協商附近食肆休息，不過相信港府不懂得這樣做。

總而言之，個人物資的補給，可以；集體派發裝備、食物等，則要完全切斷，就連擺低的機會都不能有。否則像上次佔中般，明目張膽派發物資，事件一拖便拖幾十日。

話說回頭，無論百萬人遊行後的衝擊又好，抑或圍堵政總又好，今次似乎沒有知名人士走在前面。或者，經過佔中九子及旺角騷亂案的判刑後，泛民終於知道，一切都要付上代價，而非以一元大政府一百萬。

本來，蛇無頭而不行，今次的年輕人沒有人帶頭，應該撐不到很久；不過，觀乎他們的行動，又不似沒組織性。希望隨着全世界都望着，示威人士表態過後便會散去，否則對香港一點好處也沒有。

南華證券錢莊
因應《逃犯條例》修訂，剛過去的週日（9日）有逾百萬市民參與遊行，但港股在市場憧憬中美貿易戰有緩和可能及阿里巴巴來港上市下，週一（10日）先挾高613點，週二（11日）再升210點，即兩日共升824點。不過，週三（12日）大批市民圍堵立法會，冀阻止條例二讀，並爆發流血衝突，加上高銀金融（00530）撻訂啟德商業地，拖累恒指回調480點至27,308點收市。

不過，週三的跌幅，還不及週一、二的升幅，恒指只下跌了1.7%，國指更只下跌了1.2%，稱不上大跌。這是因為一來，港股仍然便宜；二來，從盤路看，似乎有「有心人」在維持秩序，兜着不容股市下跌，相反，「隊」港股者則似乎無。

其實，上週四、五，有幾隻股分正在轉強，及至本週三又被打亂。特別是地產股，新地（00016）、恒地（00012）、信置（00083）及長實（01113）股價俱跌2%至3%。單計這5隻藍籌地產股，已合共蒸發市值288億元。

後市方面，既要看中美貿易戰，又要視乎今次抗爭行動如何發展。以估值計，港股現市盈率約11倍，息率逾3%，仍算便宜，因此投資組合繼續「低吸」，無錢則企埋一邊。

每週一股——中國中鐵（00390）
在中美貿易關係持續緊張下，市場一直相信中央會出手刺激經濟，而增加基建投資更是當中的大熱措施，本週國務院辦公廳就印發《關於做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》，允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金。

中央此舉明顯是用作提振內地基建投資，而多隻基建股週二亦受消息帶動，股價普遍升逾5%，而週三大市回調，基建股仍然堅挺，跌幅明顯較大市細，而中國中鐵（00390）更逆市升2.8%。

事實上，中鐵目前估值便值，往績市盈率只有7倍多，而股價亦相當低殘，即使經過週二週三上揚後，較一年低位5.55元只高出15%，相信在政策推動之下，中國中鐵未來訂單數目會顯著增加，帶動收入及盈利上升，而今年首季，公司盈利已增兩成，故今年盈利前景可觀，料股價絕對有力再上。

一週重要經濟新聞
．國家外匯管理局公布，5月中國外匯儲備增加60.51億美元至31,010.04億美元，是繼去年8月後，首次衝破3.1萬億美元。同時，中國連續6個月增持黃金儲備，市場料今年中國的購金量或達150噸。

．人民銀行公布5月金融統計數據報告顯示，月內人民幣貸款增加1.18萬億元，按年多增313億元，低於市場預期的1.225萬億元。5月底廣義貨幣供應量（M2）按年增長8.5%，亦低於預期的8.6%。

．摩根士丹利調低亞洲區未來兩年經濟增長預測，當中香港今、明兩年經濟增長預測被下調至僅得1.5%及1.3%。若美國向中國餘下逾3,000億美元進口貨加徵關稅，則香港今年經濟增長可能僅得0.5%，明年更零增長。

．本港週日（9日）出現反對《逃犯修例》修訂遊行，主辦單位民陣聲稱參與人數達103萬，警方則稱高峰期有24萬。

．香港爆發反修訂《逃犯條例》衝突，週三（13日）逾萬市民聚集立法會外，並佔領附近馬路，與警方爆發流血衝突。

．金管局推出的跨銀行轉帳平台「轉數快」，今年5月錄得312.9萬宗港元交易，交易金額按月增8%至644.15億元的新高，日均交易額達20.77億元。據香港銀行同業結算公司資料顯示，該平台自去年9月推出至今，共進行1,840萬宗交易，涉資逾4,000億元。

．有報道指華為正與歐洲丶日本丶內地的汽車廠商合作，計畫最早於2021年推出自動駕駛汽車。

．海航集團旗下CWT International（00521）公布因若干貸款人的14億元融資協議債務違約，公司董事正進行債務重組計畫，以使集團能夠持續經營。

．周大福（01929）截至今年3月31日止年度純利按年增長11.76%至45.76億元，派末期息每股20仙及特別息每股30仙。

．《彭博》引述消息人士透露，阿里巴巴計畫未來數週內提交來港上市申請，中金及瑞信將任安排行。

石油輸出國組織（OPEC）及非OPEC產油國成立的聯合部長級監督委員會（JMMC）將於13日舉行會議；同日國家主席習近平會到訪吉爾吉斯，並出席比斯凱克舉行的上海合作組織成員會元首理事會會議；14日起，習近平會到訪塔吉克斯坦/並出席在杜桑貝舉行的亞洲相互協作與信任措施會議第五次高峰會。