中美貿易戰自開打至今已超過一年，可謂曠日持久，且仍無結束的跡象。期間兩個大國的每個磨擦都牽動著全球的政治和經濟神經。特別是近期，沉寂了一段時間的貿易戰突再升溫，令市場倍感擔憂。
撰文 蘇梓
這場貿易戰「再掀波瀾」始於5月6日凌晨，美國總統特朗普在社交網絡上突然宣布，將2,000億美元的中國商品關稅從10%上調到25%，並於11日生效。隨即在5月8日，中國商務部發表聲明指，升級貿易磨擦不符合兩國人民和世界人民的利益，中方對此深表遺憾，如果美方關稅措施付諸實施，中方將不得不採取必要反制措施。
中國反應克制
作為全球最大的兩個經濟體，中美的衝突不斷加劇，已經成為了對全球財富的最大威脅。隨著兩國領導人公開表示強硬的態度，世界上其他國家現在都擔心會在這場不斷升級的貿易戰中遭受牽連。有評論認為，持續的貿易磨擦帶來的負面衝擊難以避免。雖然短期來看，對中國經濟短期影響有限，但由於中美經貿關係的複雜性、長期性和不確定性，需要長效且深遠的應對，才能緩解貿易爭端不擴大到其他層面。
投行機構中金公司近日發布報告，認為中美兩國互相加徵關稅以來，美國對中國加稅商品的進口增速明顯放緩，中國對美國進口降幅更大；在靜態且只限於對出口影響的局部測算下，2,500億美元商品關稅對中國GDP增速的影響可能達到0.3個百分點。報告還指出，中美兩國貿易磨擦加劇，對全球貿易和世界經濟的影響將不容小覷，雙邊關稅上升導致貿易轉移，全球布局的跨國企業有更大應對空間；對於中國來講，對衝外部風險的政策首選是減稅降費等擴張性財政政策，以及降低中國與其他貿易夥伴的關稅。
另外英國《經濟學人》雜誌早前也分析指，儘管美方強硬叫陣，但中國的反應仍屬相當節制，仍然試圖避免貿易戰全面爆發。一旦談判破局、協議難產，中國初期只會採取有限度的報復措施，讓美國經濟損失迫使特朗普轉向。然而，如果期望落空，中國勢將採取更嚴峻的手段。
經濟損失可消化
就在美國宣布對中國商品提高關稅至25%當天，中國知名經濟學家林毅夫接受傳媒訪問時指出，不認為這場貿易戰對中國經濟的影響會很大，即使貿易戰繼續，對中國經濟成長的影響頂多0.5個百分點，雖有損失但中國可以消化。因為中國腹地大，迴旋空間也大，加上「一帶一路」沿線的需求，中國整體投資的機會仍很多，因此所受到的衝擊也會比較小。
至於美國，按照特朗普的說法，每年從中國進口超過5,000億美元的商品，但這些商品多是美國已經不生產的，即使不從中國進口，還是要由其他國家進口。儘管特朗普祭出貿易戰，說是要讓「製造業回流美國」，但早在2008年金融海嘯後，美國前總統奧巴馬就已推動過製造業回流政策，當時蘋果創辦人喬布斯就已明確地表示，蘋果產品的生產線不可能搬回美國，因為要進行大規模的組裝、生產，一定要放在中國。
林毅夫認為，如果美國持續加徵關稅又擴大徵收範圍，結果只有兩個可能：一個是原來在中國組裝、生產的工廠遷移到其他國家，例如勞工充沛又仍低廉的越南等國，但不會遷移回美國，而且因為近年工資上漲快速，這種遷移在貿易戰發生前就已出現。第二個結果是所有中國商品加徵25%關稅後變更貴了，結果美國消費者受害，他們必須支付更高的價錢。
重挫美國經濟
經濟合作暨發展組織（OECD）警告，貿易戰升高，將會創傷美國經濟，全球經濟亦將受到損害。估計到 2021 年，全球經濟成長將削減 0.7%，約相當於 6,000 億美元。OECD 並預期，美國與歐盟之間，亦將出現新的貿易障礙。
雖然特朗普提出對中國製造的價值約600億美元（約合3,800億元人民幣）的產品徵收關稅，中國看似在這場貿易大戰中屈居劣勢，但另一方面，美國的各大企業，從GE到蘋果，都在中國大舉投資。據德意志銀行2015年的統計，美國企業在中國比中國企業在美國一年多賺2,000億美元。中國其實大可以透過發起消費者拒買，並藉由海關阻斷供應鍊、加強工廠安檢等手法，大踩美國企業「痛腳」，然而中國並沒有這麼做。
此外，美國企業在中國市場並不處於優勢，美國保持懲罰性關稅，這樣只會加劇企業痛苦。外界甚至擔心，如果美國與中國無法達成協議，而特朗普與中國國家主席習近平又不斷加徵關稅，這就好比經濟界的「冷戰」。
對於特朗普團隊而言，中美貿易協定是總統競選的首要課題，無論美國的投資人、商務領袖還是中國本身，都希望談成協議後，能夠取消懲罰性關稅，倘若繼續維持關稅，恐怕會拖累2020美大選年的經濟發展。如果無法達成「完美」的協議，還有現成的協議可以協商，即中國承諾大量購買美國農產品，但隨著特朗普持續加徵關稅，美國農民將面臨損失。
就連立場傾向支持特朗普的美國智庫「稅務基金會」（Tax Foundation）也表示，貿易戰加徵的關稅額度已相當於美國新納稅人繳交720億美元，倘若特朗普繼續向中國加徵關稅，美國的經濟增長率將會下滑0.75%，導致美國國內減少逾58萬個就業機會。有美國媒體認為，雙方如無法達成協議，不僅重挫美國經濟，也衝擊特朗普連任選情，因此有不少經濟學者不懂特朗普為何甘冒此風險。
零售業受大衝擊
有市場分析認為，若中美的貿易談判停頓不前，或未能達成協議，美國對3,000 億美元的中國進口商品加徵關稅，那麼全球經濟將會落入衰退。這種情況一旦發生，美聯儲（FED）將被迫降息，最終降至 0%，中國亦需要大舉推出新的振興措施。還有報告指出「貿易戰已傷害了民眾的信心」，若持續進行，將會大幅衝擊消費者支出。
而美國的大型零售商已開始為這場衝擊做好準備，預期關稅將導致某些商品價格上漲。美國鞋業經銷商及零售商協會表示，如果美國對鞋類加徵關稅，將造成災難性後果，因為2017 年數據顯示，在美國銷售的鞋子約有 72% 為中國製造。這意味消費者付出的價格上升，或企業的獲利下降，也意味工作機會減少。
特朗普則對這些擔憂加以駁斥，並奉勸美國企業，如果要規避關稅，就在美國生產製造商品美，國經濟強勁，足以吸收任何衝擊。回顧過去一年，美國已對外國的鋼鋁產品、500 億美元的中國高科技商品及 2,000 億美元的中國商品與零組件加徵了關稅；現在又準備對所有自中國採購的商品加徵關稅。
引發全球經濟衰退
摩根士丹利銀行分析師發布研究報告指，解決貿易爭議的空間已越來越窄。若到6月仍無法解決，貿易戰將侵蝕全球經濟成長。美林證券經濟學家於5月10日發給客戶的通知稱，中美在這場貿易戰中全面加徵關稅，恐怕會讓全球經濟進入衰退期。倫敦牛津經濟研究院全球宏觀研究主管Gabriel Sterne表示，對貿易流動的巨大負面影響將不利於未來幾年的全球經濟增長。這對幾乎所有人來說都是壞消息。
牛津經濟研究院還預測，如果中美兩國都把各自的關稅威脅付諸行動的話，中國的年度經濟總產值將減少0.8%，而美國將減少0.3%。雖然這些數字從宏觀上看很小，但對那些特別容易受貿易戰影響的行業來說，痛苦尤為強烈，比如美國的農業和中國的電子產品製造商等。而對最依賴貿易的國家所造成的傷害，可能更為嚴重，比如日本、新加坡、馬來西亞和墨西哥等。
中美貿易紛爭令經濟疲弱的歐洲也雪上加霜。目前英國就脫歐問題陷入混亂，外界預計這在短期內將令整個歐洲大陸貿易遭到傷害。比如有數據顯示，歐洲最大經濟體德國的工廠訂單和出口有所增長，今年3月德國對華出口與去年同期相比增長了5%以上。但德國向中國出口的產品中，有很大一部分是工業生產需要的零部件，例如汽車零部件、發動機、電機，以及工廠生產所需的其他設備。如果受美國加徵關稅的影響，中國的工廠生產放緩的話，那麼對德國商品的需求很可能會減弱。挪威投資銀行DNB Markets首席經濟學家Kjersti Haugland不無擔憂地指出，歐洲的經濟增長再次變得非常疲弱。
地緣危機恐加劇
如果投資者的恐懼加劇，資金幾乎肯定會流入最安全的避風港美元。很可能與之同時發生的是，資金撤離所謂的新興市場，加劇阿根廷和土耳其的危機，同時在巴西、南非、印度等更廣泛地區帶來貨幣貶值。貨幣貶值讓這些國家的進口商品變得更貴，迫使窮人為食品、燃料和交通付出更多的錢。
而新興市場的貨幣和股票價格在今年早些時候走強之後，最近幾週出現了急劇下跌。現在的關鍵問題是，貿易敵對狀態將持續多久，但顯然這在目前是一個沒有明確答案的問題。