中美貿易戰愈演愈烈，市場氣氛持續偏淡，恒指反覆下試低位。雖然，大市偏軟，惟個別高息股在除息前，股價相對堅挺，踏入6月，內銀股將陸續除淨，相信會吸引「好息之徒」流入，而且內銀股目前估值便宜，相信再大跌風險有限，低位買入隨時財息兼收。
恒指反覆下跌，恒指進一步失守27,000點，藍籌股普遍偏軟，但綜觀內銀股，股價表現較為堅挺，以建行（00939）為例，股價在6元以上水平有不俗承接，工商銀行（01398）於5.5元水平現支持，而招商銀行（03968）仍然處於37元相對高位，顯然內銀股在今轉跌市之中，抗跌力比較強。
恒指最差見24,540點
DWS亞太區投資主管Sean Taylor指因應中美糾紛持續，港股上月累跌2,798點或9.4%，創自去年10月以來最大月度跌幅。假設中美關係短期內維持拉鋸，Taylor估計以MSCI中國指數為首的中港股市會在正負5%區間上落，以恒指而言，相當於約25,400點至28,100點。若中美關係惡化，則港股會有15%潛在跌幅，相當於跌穿去年10月低位24,540點。他建議投資者維持防守策略。
景順亞太區環球市場策略師趙耀庭指國家統計局最新公布5月製造業採購經理人指數（PMI）為49.4，低於市場預期的49.9。工廠訂單情緒遜於預期，意味着未來經濟將面臨進一步的壓力。由於與美國持續的貿易摩擦將影響其他經濟產業，有可能驅使北京重新啟動擴張性財政和貨幣刺激措施，以確保能實現早前訂下的全年GDP增長目標。中國人民銀行最近透過公開市場操作注入人民幣1,500億元以增加流動性供應，並表示當局已準備好透過注入流動性或下調存款準備金率以實行擴張性貨幣政策。
地緣政治局勢不明朗將導致市場持續波動，趙耀庭預期中美雙方均不會在開放內地市場和保障知識產權等深層政治矛盾議題上作出重大妥協。 儘管股市仍然憧憬中美兩國可能於短期內達成貿易協議，但債券投資者可能對貿易緊張局勢的不確定性有更準確的解讀。
趙耀庭指市場波動為長線投資者帶來投資機遇，因為中國和新興市場的風險資產已呈現一些具吸引力的機會。如果美國聯儲局在年底前減息，預計新興市場風險資產將有所反彈。 儘管5月份中國製造業採購經理人指數數據疲弱，但他認為北京有足夠措施來支撐經濟，並確保2019年GDP仍能保持6%以上的健康增長。相關的擴張性財政和貨幣政策應能提振中國股市。
中美貿易戰持續，為中國經濟帶來負面影響，星展銀行（香港）經濟研究部高級經濟師周洪禮表示，貿易戰為人民幣帶來貶值壓力，不過中央有一系列措施維持人民幣匯價穩定，相信兌美元短期內會維持在6.9左右，但有機會在未來幾個月跌穿7。他強調，即使人民幣跌穿7，都只會在中央容許的情況下進行，並不會在市場操作下令人民幣急跌。
他又指，貿易戰為中國宏觀經濟帶來下行壓力，即使中央加大基建投資，對內需市場的確有提振，但很難完全彌補從貿易戰帶來的損失。他提到，美國如落實對中國的3,250億美元貨品加徵關稅，將對中國GDP帶來1%影響，如美國對所有中國貨加徵關稅，將對中國GDP帶來1.5%影響。周洪禮表示，該行預計今年中國GDP增長是6.2%，明年即是6%。
面對中美貿易關係持續惡化，經濟下行壓力加大，市場估計人行會透過降準來刺激經濟，一旦人行落實降準，相信可為內銀股帶來支持。近日內銀板塊近日消息不少，首先是包商銀行被接管，為近20年來首次。另外，人行在接管同日，成立100億元人民幣的存款保險基金，其經營範圍包括進行股權、債權、基金等投資。目前仍未肯定內銀是否已擺脫反覆尋底格局。
花旗發表研究報告，指人行與中銀保監公布接管包商銀行，主因其信貸風險問題，包商銀行自2017年起已獲多項紅旗，資產錄按年增長28.8%，當中可回收投資資產約佔30%、無抵押貸款佔46%，資本充足率跌至9.3%，未符合監管最低10.5%的要求。而最重要的是，在2016年首十名借貸最多的人士當中，7名已違約。
該行相信政府會接管包商行不只是因為信貸風險，更多是由於流動性風險，銀行未來六個月到期的可轉讓定期存單增加，當中主要的持有人包括徽商銀行（03698）、廈門國際銀行等，因應不良貸款的增長，流動性風險和尋求股東取代「明天系」股當亦較難，故逼使政府插手。人行計畫透過存款保險等，為包商銀行的銀行間債務作擔保，企業存款亦會有80%的保證。
金融供給側改革料加快
花旗相信包商行事件會加快國家金融供給側改革，同時顯示政府打破隱性擔保的決心，人行亦會為更多小型銀行設立存款保證基金。在正面影響方面，相信可以降低融資成本，但同時亦加大小型銀行的融資壓力和流動性風險，故看好四大行和招行。
內銀早前已公布了首季業績，摩根大通認為內銀首季表現勝預期，主要受惠收入和撥備前盈利增長，預期行業會跑贏大市，未來因應融資成本而有淨息差壓力，看好存款能力較強勁的銀行。
事實上，目前四大行估值仍處低位，而踏入6月，內銀股將陸陸續續除淨，由於內銀股5月以來已累積了一定跌幅，加上息率偏高，故吸引資金流入買入內銀股，博財息兼息，相信在息魔驅使下，內銀股在除淨前有機會反覆做好，所以除估值因素可於現水平吸納內銀作長線投資之外，短線而言亦可買入內銀博其股價除淨前炒一轉。