影響國家金融安全 香港小心

《資本壹週》708期 (2019年6月6日)

影響國家金融安全 香港小心
．中國已經一副「做爛仔」的姿態，準備全面鬥爭，長期作戰。
．中國的5G專利項目，佔了全球的34%，豈止領先美國兩年？
．如果香港被美國認為威脅紐約地位，隨時影響國家金融安全。

中國正式反擊了。繼《人民日報》刊登了評論文章，「奉勸美方不要低估中方維護自身發展權益的能力，勿謂言之不預」後，剛過去的週日，國務院更發表了《關於中美經貿磋商的中方立場》白皮書，直數美國的不是，甚有大戰當前的況味。

中國不得不反制美國，更是愈快反制愈好。因為國家主席習近平提出了「中華民族偉大復興」的目標，而要做到「中華民族偉大復興」，就要聚人，兼夾聽令，即是做好國民教育。若要聚人，豈可任人魚肉，罵不還口，打不還手？若然自己任踢唔嬲，豈非人人都會來踢自己？

事實上，中國已經一副「做爛仔」的姿態，準備全面鬥爭，長期作戰。首先，與此前的刻意按下媒體對中美貿易戰的報道與評論不同，近日內地輿論形勢作出了180度的轉變。除了義正辭嚴狠批「美方出爾反爾、得寸進尺，堅持不合理的高要價、堅持在協議中寫上涉及到主權問題的要求，而且堅持不取消雙方經貿摩擦開始以來加徵的關稅，致使談判嚴重受挫」，並強調「中國在原則問題上決不讓步」的立場外，還拉開戰線，總之跟美國有關的國家都講，譬如俄羅斯，以及古巴等，務求令到14億人口槍口一致向着美國。

中國14億人口齊齊鬧美國的威力，肯定厲害過印度14億人口。因為美國從中國得來的收入，還有很多，譬如電影，不少荷里活電影的票房，本地已經不及內地。另外，還有來自中國遊客、學生的收入。如今內地不用限制中國遊客、學生前往美國，相關人等已經不想去了。

首要目標　穩住經濟
在輿論以外，經濟方面，相信中央已經做了萬全的準備，只要穩住便成，這便憑藉此前壓低基數來達成，然後保持政策的靈活性。譬如樓市，打了一輪，早前放手少少，已經有所反應。因此，本欄認為，今年內地的經濟增長，豈止於總理李克強在兩會的政府工作報告中訂下的6至6.5%目標，應可達到6.4%甚至6.6%也不出奇。股市也是一樣，撳低了再同美國砌，以免大幅波動。

其實，如果只是徵收關稅，市場會自己調節、執位。初時只徵10%，現在已經調節好；就算即將增加至25%，也會慢慢執好位。最怕只是美國隨時變，人人以為25%稅率是最高？隨時高處未算高。

至於內地廠商撤離，搬到其他東南亞國家，則是得個講字，這是由於容量問題，淨計碼頭、港口，其他國家譬如越南便應付不了龐大運輸量，還有其他基建如道路呢？這還未計人口，在哪裏可以請到如內地工廠規模的工人？更遑論工人的質素、效率。搬回美國更是天方夜譚，淨計人工，中國與美國已經相差六、七倍。

5G發展　遙遙領先
華為方面，會否因為美國的制裁而「休克」？個人認為不會，因為集團好過中興（00763）。一來集團與全世界的科技巨頭幾乎都有生意來往，此外在全球各地都有分部，聘請當地人，並與當地大公司合作；二來相信研發的投入也比較多。

尤其是在5G的發展上，華為可謂遙遙領先。根據歐洲電訊標準化協會的資料，截至去年12月，全球通訊企業累計聲稱的標準必要專利總數有11,681項，華為佔了1,970項，排名第一，佔比17%；排在第二的諾基亞，則有1,471項；高通只排第六，得1,146項。

以國家計，更不得了。德國專利數據公司IPlytics的5G專利報告顯示，以中國為首的亞洲國家所持有之5G專利項目，遠超過美歐市場；當中，中國佔了全球的34%，其次為韓國的25.16%，美國只佔13.87%。依此看來，中國的5G發展，豈止如任正非所講，領先美國兩年？

亦因如此，個人很懷疑美國制裁華為的作用，尤其是美國是限制在美國生產的晶片，抑或所有美國企業生產的晶片，都不可以賣給華為？如果Intel在英國生產的晶片呢？在中國生產的呢？正如日本國家表示不會與華為合作，日本企業卻未必一樣。

國家金融安全危機
既然經濟與華為都無有怕，個人擔心的反而是香港，因為英國脫歐後，香港很容易便爬過倫敦的頭，成為全球第二大國際金融中心，尤其在科網巨企回流作第二上市，再加上一帶一路及大灣區的發展。如果美國認為此乃對紐約的威脅，大家便要小心，尤其是香港屬開放型經濟體，即是美國可以任搞，造成金融震盪，影響國家金融安全。

因此，《國安法》一定要有。特別是現時情況更為複雜，以前香港遇着此等政治局面，尚可輕輕帶過，例如兩年前扣查新加坡裝甲車，甚至前中情局人員斯諾登，也是經香港前往俄羅斯；現時卻避無可避，且看伊朗油輪事件，美國便點名香港不可讓之停靠。

亦因如此，本欄認為政府正是看到了這一點，所以明知中港法制有距離，都一定要通過修訂《逃犯條例》，條例並不似是針對香港人，相反，卻可能針對外國人，這便難怪歐美商會如斯騰雞了。

最後一提的是，隨着科網巨企回港作第二上市，將會帶起很多相關行業，包括律師、經紀行、顧問、仲裁等，中環寫字樓價必升無疑。

南華證券錢莊
港股認真大鑊，過去一週拾級而下，即使週二（4日）美股隨着聯儲局主席鮑威爾放「鴿」而大升，翌日恒指都未見大彈，即使一度重上27,000點，最終升幅亦只有133點或0.5%升幅，收報26,895點，即使扭轉連續5天跌勢，但成交金額不足800億元，足見投資者入市意欲極低。

而事實上，市場現時沒有買貨的理由，觀乎此走勢，繼續只有陰乾的分兒，本欄投資組合維持「低買」的策略。

話說回頭，特朗普認真犀利，他想油價跌，就算美國封殺原油主要出口國伊朗，以及OPEC拒絕增產，油價仍然跌，紐約期油只有53美元，布蘭特期油亦只得61.95美元，反觀兩星期前，紐約期油還在60美元以上，布蘭特期油則在70美元以上。

這還不特止，就連一直企硬的聯儲局，口風亦愈來愈鴿，鮑威爾最新更明言不排除減息，以致道指挾高512點或2.1%至25,332點，標指及納指也分別升2.1%及2.7%，創今年以來第二最佳表現的一天。

依此看來，特朗普競選連任可謂贏硬，民主黨那邊可能只求其找個人出來選，連炮灰也不找。

每週一股——新地（00016）
中原樓價指數雖然破頂，反映本港地產市道向好，不過港元拆息早前連升多日，港匯多次觸及弱方兌換保證，投資者憂慮本港或要追加息，拖累地產股表現。惟聯儲局主席鮑威爾表示，將採取適當措施以維持經濟擴張，並密切監控貿易動向的影響，投資者憧憬美國減息機會增加。美國加息週期結束甚至減息，無疑可紓緩本港加息壓力，對息口敏感的地產股屬正面。

而新鴻基地產（00016）旗下御半山第一期項目推售至今沽出逾9成單位，平均呎價約1.65萬元，第二期最快月內推售，推售方式會跟足地產建設商會指引，定價會參考第一期及其他指標屋苑。由於有新盤發售，料對新地股價亦會有提振。

此外，本港地產股現價較淨資產值折讓42%，折讓幅度高於10年歷史平均值的35%，因此相信新地股價隨時反彈，可敲。

一週重點新聞
．摩根士丹利預計，全球經濟增速將從目前的3.2%放緩至2.7%。

．中國工信部宣布將於短期內發出5G商用牌照，較市場預期早。

．中國5月財新服務業PMI錄得52.7，較4月回落1.8個百分點，為3個月以來最低，但增速仍然強勁。之前公布的5月財新中國製造業PMI持平於50.2。

．外電引述消息人士指滙豐控股（00005）擬削減數以百計的投資銀行職位，當中環球銀行及市場業務擬裁最少500人。

．新濠國際（00200）旗下美國納斯達克上市的新濠博亞娛樂公布，已簽下購買協議，向澳洲富豪James Packer旗下CPH Crown Holdings Pty Limited購入澳洲皇冠度假集團19.99%股權，作價17.59億澳元。

．沽空機構Blue Orca Capital舉行新聞發布會狙擊內地體育用品股安踏體育（02020），質疑安踏財務數據，並認為其股價僅值32.93元。

．證監會指上市不足半年的零食連鎖店優品360（02360）股權過分集中，其於5月23日，20大股東持股逾九成半，只有4.23%為「街貨」。

．地政總署公布，啟德第4A區1號住宅地，將於6月6日招標，7月19日截標，市場料最高估值逾160億元。

．港鐵公司（00066）因持股30%的英國鐵路公司SWR財務表現未如理想，將撥備4,300萬英鎊。

．領展（00823）公布截至今年3月底止年度業績，物業收益增長0.3%至76.89億元，若不包括收購、出售或新營運的任何物業的相同基準，則按年增長7.1%。

．華碩宣布，騰訊遊戲與旗下ROG（玩家共和國）將在遊戲手機合作，雙方將推出遊戲手機ROG Phone II，並於7月發布，但未透露具體包含哪些遊戲。

周大福（01929）會於6月6日公布業績，屆時可看到本港消費市場表現；美國將於6月8日公布4月消費信貸，市場料有130億美元；中國將於6月9日公布貨幣供應，市場預期M0增長3.5%、M1增長3.4%及M2增長8.6%。