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【黎Sir論市】黎偉成:中石化(0386)亦受累油價跌


中國採取反制措施力抗美對華貿戰升級,環球資金紛紛流入美元債市避難,原油價格亦受壓回落,而市場人士普遍淡看中美等地的經濟前景,以及煉油、化工等產品的需求,乃中石化(0386)未受跌價之惠因由。

原油跌價對中石化的業務業績的影響基本是負面的,此可從該集團於2019年一季度的季績便見一斑。據中石化的季績資料,原油實現價格平均每桶57.66美元同比回落3.6%,反見(一)勘探及開發板塊有經營收益21.43億元(人民幣,下同),和扭轉2018年一季度少蝕54.46億元或94.49%使虧損縮減至3.18億元,理由為(I)該集團減產幅度有所放慢,以抵銷跌價之困:原油產量7,081萬桶同比減0.8%,較2018年的1%減幅少減0.2個百分點,有賴中國境內增產0.2%稍抵境外減產6.7%壓力。

特別惹人注目的是(II)天然氣項目,表現穩妥,因:(i)實現每平方呎價格7.07美元同比增長12.6%,並趁價高加大(ii)生產,使產量255.79十億立方呎的升幅6.7%,遠遠多於2018年一季度所增的0.6%。

但油價下跌,對中石化經營的其他板塊普有負面影響,如(二)煉油實現經營收益119.63億元冋比減少37.37%,遠遜於上年一季度多賺13.78%至190.07億元之況,更是在原油加工量6,178萬噸同比增2.7%、成品油產量3,944萬噸升3.8%,高於2018年同期分別增長的2.1%與2.6%。
至於(三)化工實現經營收益69.53億元同比減17.74%,和(四)營銷及分銷板塊實現經營收益78.66億元亦減9.86%。

由是中石化股東應佔溢利於2019年一季度所達147.63萬元同比減21.3%,較2018年同期所增12.8%要差勁,有因也。

港股跌多彈少似邁熊

美國對華所掀貿戰一而再的單邊升級,不僅使中國不得不作出應有和必要的反制行動,更令兩國以至環球政經陷困日甚。港市恆生指數5月14日收盤28,122.02,跌428.22點,陰陽燭日線圖呈陰燭陀螺,即日市中、短線技術指標不斷轉差,尤其是此跌不僅一舉跌破短線初步支持的28,203至28,282,且全日最高位亦低於此。美對中貿戰升級,我指出‘恆指失關甚至難守28,193至28,093,以至往戰27,983至27,840’,相信會再失雷池,料下試較強支持27,620至27,535,甚至27,330。剛創下跌裂口29,003至28,839阻力甚強甚至底部不弱。港股顯然有漸邁熊的傾向,小心也!

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