傳統五月，港股表現一向一般，但五一假期週後，港股做好，恒指5月3日更成功重上3萬關口，再加上美國公布的非農就業數據表現強勁，市場預期港股可以再下一城，成功突破之前高位，有望擺脫五窮魔咒之際，美國特朗普總統突然又發功，表示加徵中國貨品關稅，令港股應聲急挫，恒指5月6日一度急挫逾1,000點，並失守29,000點關口。
事實上，恒指在30,000萬關口以上阻力重重，中美貿易談判再現暗湧，成為大市趁機調整的藉口。目前大市牽涉政治因素，任何消息都可以令市場大幅波動，所以現階段投資者不宜急於進取，除增持現金比例外，即使入市撈貨，亦宜增加防守性股分如公用股的比例，這樣可降低大市急升暴挫的風險。
中美貿易談判一直進展順利，美國總統特朗普亦時不時放口風指談判進度理想，在憧憬快將落實簽署協議下，特朗普5月6日凌晨特意發布推文，表示由5月10日起，對中國的2,000億美元貨物關稅會由10%提高至25%。
消息令市場大感意外，A股和港股迅速下跌，恒指5月6日急挫逾九百點，滬綜指亦跌超過5%，離岸人民幣兌美元快速貶值超過800點，一度突破6.82關卡。雖然，5月6日下午市場傳出國家隊有機會入市，同時 中國央行公佈，對聚焦當地、服務縣域的中小銀行，實行較低的優惠存款準備金率，5月15日生效，釋放資金約2800億人民幣，但對大市支持有限。
劉鶴赴美進行磋商
國家商務部表示，應美國貿易代表萊特希澤，財政部長勞欽的邀請，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中牽頭人劉鶴將於五月九日至十日訪美，與美方就經貿問題進行第十一輪磋商。
對於特朗普突然變臉，中方表現得相當克制，外交部發言人耿爽在五月七日的例行記者會上表示，中方始終認為相互尊重，平等互利是達成協議的前提和基礎，加徵關稅解決不了任何問題，談判本身就是一個討論的過程，雙方存在分歧很正常，中方不回避矛盾，對繼續磋商具有誠意。
劉鶴公布訪美，消息一度刺激港股週二作出反彈，但在極大的不明朗因素下，港股明顯反彈乏力，週二僅反彈153點，收報29363點。目前事件的進展仍充滿不確定性，貿易協定喜憂難判，相信對五月的市場帶來不確定性。而且根據歷史數據，五月也一直是一個對股市不友好的時間。 根據過往紀綠，在香港過去20年，五月份恆指有14次錄得下跌，所以五月投資者不能掉以輕心。
星展銀行（香港）高級經濟師周洪禮認為貿易復甦仍然相當脆弱，從第一季度的亞洲貿易數據來看，最壞的情況似乎已經結束。按三個月移動平均值計算，中國三月出口錄得1%的增長，這主要歸功市場對中國增長前景的預期（在大規模經濟刺激的幫助下）以及美國數據（實際GDP在季度環比增長3.2％的基礎上）推動了這種動態。然而，即將出現的貿易數據未必會好得多。中國對商品和機械進口的需求可能會保持低迷，因為刺激政策在短期內支持消費而不是投資。就特朗普突然推文，周洪禮認為中美貿易談判的任何挫折都可能嚴重破壞市場情緒並損害貿易，對未來幾個月的貿易數據持謹慎態度。
在貿易談判出現變數下，環球市場大幅波動，景順亞洲股票投資團隊認為特朗普威脅提高中國進口關稅直接導致週一中國股市出現回調，但投資者也正藉此機會在今年錄得強勁升幅後調整配置。這符合他們的觀點，由於流動性和市場情緒改善，市場升幅已超越基本面，因此市場將在短期內出現調整。
撇除最新事態發展，景順對貿易談判的看法仍未改變。我們認為繼續透過談判收窄分歧符合兩國的最佳利益，因為長期的貿易爭端將對兩國產生負面影響。景順認為當前談判的重點已轉向更詳細的實施和執行細節，而不是貿易協議是否能夠實現。昨日有關關稅調整的言論，可能是美國用來強化其定位的談判策略。
最近數月中國經濟出現好轉跡象，景順認為國內政策將繼續為市場帶來支持，這將有助抵消貿易方面的負面影響。隨着經濟基本面改善，預計下半年企業盈利將有所回升。 景順看好國內市場對中國經濟的貢獻，認為中國國內市場有許多具吸引力的機會，相信中國消費力將保持強勢，並繼續推動中國未來的經濟增長。
對長線投資者而言，市場調整是健康的發展，可以更好地為2019年作出配置。中國市場（離岸及在岸）的交易價格接近其長期平均值，認為估值仍然健康。由於景順注於以自下而上的投資策略選擇股票，因此基金定位未有改變。
貿易談判結果由特朗普主導
騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪認為中港股市來來去去都由貿易戰牽着走，2018年港股下挫，是由貿易戰開始引發，到港股近日反彈，主要是市場憧憬中美達成貿易協議。他認為特朗普控制市況，未來大市去向主要視乎特朗普的行動。
沈慶港再指港股升至30,000點以上水平，顯然無力再上，特朗普加徵關稅，成為市場今次調的藉口，而從基本面來看，沈慶洪認為環球經濟不如預期般務強，貿易戰更增添經濟壓力，因此在短期極為不明朗下，投資者宜先行觀望，除非中美雙方落實簽署協議，否則不宜輕舉妄動。
目前，投資者除應增加現金比例之外，富昌證券聯席董事譚朗蔚指長遠以言，公用股是避險最佳選擇，不過呼籲大家「唔駛太心急」，可先看看後市走勢。